Ecopetrol completó este lunes la adquisición de una participación controlante del 51% en Brava Energia S.A., una de las productoras independientes más relevantes de Brasil. El valor total de la transacción ascendió a aproximadamente US$1.200 millones, calculado con una tasa de cambio promedio de 5,12 reales brasileños por dólar.
La operación se ejecutó a través de Ecopetrol Investimentos do Brasil LTDA, subordinada del Grupo Empresarial Ecopetrol, y se financió mediante un crédito intercompañía proveniente de Ecopetrol Capital AG, otra filial del grupo.
Dos pasos para el control
El 51% se alcanzó mediante dos movimientos complementarios. Primero, la liquidación de una Oferta Pública de Adquisición Voluntaria (OPAV) en el mercado de valores B3, por la que Ecopetrol Investimentos adquirió 116.110.717 acciones ordinarias, equivalentes a aproximadamente el 25% del capital social de Brava. Segundo, el perfeccionamiento de un Contrato de Compraventa de Acciones suscrito el 23 de abril de 2026 con accionistas relevantes, que añadió 120.813.490 acciones adicionales, equivalentes a otro 26% del capital.
Reservas y producción: los números que justifican la apuesta
Al cierre de 2025, Brava contaba con 459 millones de barriles equivalentes de petróleo (mmboe) en reservas probadas (1P) y 605 mmboe en reservas probadas más probables (2P), bajo el estándar PRMS. El precio implícito pagado fue de US$6,3 por barril equivalente 2P.
En producción, Brava registró un promedio diario de 78.800 barriles equivalentes (kboed) durante el primer semestre de 2026, con un pico de 84.400 kboed al cierre de junio.
Financieramente, la compañía brasileña reportó ingresos cercanos a US$2.341 millones en los doce meses terminados el 30 de junio de 2026, un EBITDA aproximado de US$1.050 millones y una utilidad neta cercana a US$122,2 millones en el mismo período.
Diversificación geográfica como eje estratégico
Ecopetrol enmarca la adquisición en su estrategia de construir un portafolio resiliente, competitivo y diversificado, con énfasis en generación de caja y crecimiento rentable de largo plazo. Brasil, con su mercado energético y su base regulatoria para hidrocarburos, representa la principal apuesta de expansión internacional del grupo colombiano.
Lectura editorial
Los números hablan por sí solos: US$6,3 por barril 2P es una entrada razonable para activos en producción con flujo operativo probado. Ecopetrol compra caja, no promesas.
El interrogante de fondo, sin embargo, es político. La petrolera opera bajo un gobierno que ha restringido la exploración en Colombia y cuya retórica apunta a la transición energética acelerada. Que la empresa salga a comprar reservas de hidrocarburos en el exterior —con deuda intercompañía— mientras el upstream doméstico enfrenta trabas regulatorias revela una tensión estructural: el capital busca reglas claras, y las encontró en Brasil antes que en casa.
