La morosidad en créditos a familias argentinas supera el 17% del stock total, según datos del Mapa de la Deuda elaborado por el Centro de Estudios de la Ciudad (CEC). Cerca del 35% de esos préstamos ya figura como «irrecuperable», con más de 12 meses de atraso. El universo afectado ronda los cinco millones de personas.
El primer reflejo del sistema fue defensivo: requisitos más estrictos para nuevos créditos y límites más bajos en tarjetas. Pero la respuesta estructural apunta en otra dirección: garantías.
Del historial al respaldo real
Tomás Fulop, socio fundador de Brain Network, consultora especializada en servicios financieros, describe el giro: «La oportunidad está en empezar a pensar en garantías más líquidas, divisibles y dinámicas. En ese universo entran desde inversiones financieras y cripto activos hasta activos tokenizados».
Fulop agrega un concepto que cambia la lógica tradicional: la garantía dinámica. «No tiene demasiado sentido que una garantía permanezca afectada por el 100% hasta la última cuota si el capital de la deuda se va reduciendo todos los meses», señala. En su modelo, la garantía se libera progresivamente a medida que el cliente cumple.
Reba, entidad financiera autorizada por el BCRA y perteneciente a Grupo Transatlántica, ya explora esta vía. «Al respaldar el crédito con dólares, el riesgo de la operación disminuye drásticamente», afirma Vanesa Di Trolio, Business Manager de la entidad. El beneficio se traslada al tomador en forma de tasas más bajas.
Brubank opera un esquema similar para su tarjeta Visa: el titular deposita dólares en garantía y obtiene un límite en pesos proporcional al respaldo, sin necesidad de historial crediticio.
En el segmento cripto, exchanges como Binance, Nexo, Lemon y Ripio ofrecen adelantos contra criptomonedas o stablecoins depositadas, permitiendo obtener liquidez sin liquidar los activos.
La caución bursátil, el instrumento más maduro
El exponente más consolidado de crédito con garantía es la caución bursátil. Milo Farro, research de Rava, la describe como «una de las alternativas de financiamiento más atractivas tanto para individuos como para empresas», con plazos de entre 1 y 140 días.
El mecanismo es directo: el tomador deposita acciones, bonos o cedears como garantía y recibe pesos o dólares por un plazo determinado. Jonathan Spitz, Head Sales Trader en Balanz, precisa las condiciones actuales: caución a 30 días en pesos a 24% TNA (2% mensual) y en dólares a 2% TNA (0,17% mensual). El mínimo operativo es de $100.000 o US$100, sin techo fijo, con un porcentaje de garantía de entre 60% y 95% según liquidez y volatilidad del activo.
El costo final, sumadas comisiones y aranceles, resulta significativamente menor al de cualquier préstamo bancario o fintech. La condición: tener capital invertido para ofrecer como respaldo. El riesgo es concreto — si al vencimiento no se paga, los activos en garantía se liquidan.
La lectura del mercado
Lo que está ocurriendo en el sistema financiero argentino es, en el fondo, una corrección de precios del riesgo. Cuando el Estado no provee estabilidad monetaria y la inflación erosiona el poder de pago, el mercado encuentra sus propios mecanismos de disciplina: exige garantías reales, no promesas de pago.
Ese ajuste tiene un lado virtuoso — tasas más bajas para quienes pueden respaldar sus deudas — y uno que exige prudencia: poner el patrimonio familiar como colateral en un entorno volátil es una decisión que no admite improvisación. Capital busca reglas claras; cuando no las encuentra en la política monetaria, las construye en el contrato.
