N.º 2 · Semanal
Sumario
el costo de no llevar las cuentas
Dos noticias de esta semana parecen no tener nada en común. Binance apuesta a Argentina como hub regional porque el 20% de su población ya usa cripto. Y el 69% de los líderes de TI corporativos no sabe exactamente cuánto gasta en inteligencia artificial.
La conexión es la misma pregunta: ¿quién controla su dinero?
Argentina es un experimento involuntario. Décadas de inflación, cepos y devaluaciones forzaron a millones de personas a buscar alternativas fuera del sistema bancario oficial. No lo hicieron por ideología. Lo hicieron porque el costo de no hacerlo era demasiado alto. El resultado es una población que, por necesidad, desarrolló una cultura financiera que la mayoría de los países «estables» no tiene.
Eso es lo que Binance vio. No vio un mercado emergente genérico. Vio a personas que ya tomaron la decisión más difícil: salir del sistema de confort y aprender a custodiar valor por su cuenta. Construir una superapp encima de esa base no es un acto de filantropía. Es reconocer que el usuario argentino ya hizo el trabajo duro.
Del otro lado, en las salas de juntas corporativas del mundo desarrollado, pasa lo opuesto. El gasto en IA crece. Las facturas llegan en forma de licencias, tokens, créditos de GPU y suscripciones que nadie centraliza. Según Flexera, solo el 31% de los líderes de TI tiene visibilidad real sobre ese gasto. El resto está pagando sin saber exactamente qué compra ni qué retorno genera.
Esto no es un problema tecnológico. Es un problema de incentivos.
Cuando el dinero no es tuyo, la urgencia de rastrear cada peso desaparece. Los presupuestos corporativos tienen una propiedad extraña: se gastan con más facilidad que el capital propio. Un fundador que paga de su bolsillo sabe exactamente qué cuesta cada herramienta. Un gerente que ejecuta un presupuesto aprobado tiene menos razones para obsesionarse con el retorno.
El argentino que compró sus primeros dólares digitales para proteger sus ahorros llevaba las cuentas con precisión quirúrgica. No porque sea más disciplinado. Porque el error tenía consecuencias reales e inmediatas para él.
Hay una lección de diseño institucional aquí. Los sistemas que exponen a las personas al costo real de sus decisiones producen mejores decisiones. Los sistemas que amortiguan ese costo, no. Parece obvio. Pero la evidencia de esta semana sugiere que muchas organizaciones grandes siguen apostando por el segundo modelo, especialmente cuando la tecnología es nueva y el entusiasmo político interno es alto.
No estoy diciendo que el caos financiero argentino sea deseable. No lo es. Estoy diciendo que la adversidad generó un músculo que vale la pena estudiar. La gente que aprendió a gestionar su dinero bajo presión tiene ventajas reales cuando aparecen nuevas herramientas financieras.
Las empresas que aprendan a medir el retorno de su gasto en IA antes de que el ciclo de entusiasmo termine tendrán la misma ventaja. Las que no, pagarán la factura más tarde, cuando ya no sea fácil justificar el gasto con la promesa del futuro.
El mercado no premia la intención. Premia a quien lleva las cuentas.
La semana en la política y la economía
El Ministerio de Comercio de Colombia advirtió con anticipación a la Dian y al Ministerio de Hacienda sobre el riesgo de un alza arancelaria estadounidense, pero la respuesta institucional nunca llegó. Washington terminó elevando los aranceles al 12,5 % sobre más de un tercio de las exportaciones colombianas, y la Andi preguntó públicamente si la parálisis fue «ineptitud, sabotaje o algo deliberado».
Argentina exportó USD 49.454 millones en el primer semestre de 2026, un récord histórico impulsado por Vaca Muerta y el litio. Neuquén, Jujuy, Catamarca, Salta y Cuyo ya concentran el 29,3 % de las divisas, mientras el peso del agro pampeano cede terreno por primera vez en décadas.
El presidente electo colombiano Gustavo de la Espriella aseguró financiamiento récord de USD 9.000 millones del CAF para infraestructura, energía y agua potable, y declaró que su gobierno dejará de ver al sector privado como adversario. El presidente saliente Petro cuestionó públicamente esa cooperación internacional.
Chile cerró su acuerdo comercial número 37 y se convirtió en el primer país latinoamericano con un tratado vigente con Filipinas. El CEPA cubre el 90 % del valor exportador chileno hacia Manila y abre 10.467 líneas arancelarias preferenciales.
Nicaragua eliminó las elecciones competitivas y el régimen de Ortega y Murillo salió a reunirse con diplomáticos e inversores tras más de una decena de condenas internacionales. El capital exige reglas claras; Managua ofrece solo estabilidad de fachada.
Las quiebras de pequeñas empresas en Estados Unidos subieron 67 % en el primer trimestre de 2026, con 833 cierres frente a 499 un año antes. Según Crux Analytics, la volatilidad regulatoria —no el nivel del arancel— es el principal disruptor del capital de trabajo.
Trump amenazó con aranceles «sustanciales» a la Unión Europea e inició una investigación formal bajo la Sección 301, en respuesta a multas europeas de más de USD 18.000 millones a empresas tecnológicas estadounidenses. El representante comercial Jamieson Greer advirtió que esas sanciones amenazan la estabilidad transatlántica.
Chile negocia con Washington la exención arancelaria para salmón, cerezas, vinos y frutas tras la sobretasa del 12,5 % impuesta bajo la Sección 301. El 53,5 % del universo exportador chileno ya está exento del nuevo gravamen.
México pierde inversión de nearshoring mientras el riesgo regulatorio crece: la inestabilidad institucional y las revisiones anuales del T-MEC elevan la prima de riesgo que paga el capital. El T-MEC sigue siendo el activo comercial más valioso del país, con exportaciones que cumplen reglas de origen creciendo al 7,7 % anualizado según BBVA Research.
La semana en los mercados y las empresas
El riesgo país argentino tocó 442 puntos básicos, el nivel más alto en seis semanas, mientras los bonos soberanos cedían 0,3 % en promedio y el Merval retrocedía 1,08 % al cierre del viernes. Loma Negra y Metrogas lideraron las caídas; el dólar oficial avanzó 10 pesos y el contado con liquidación tocó 1.600 pesos por unidad.
El Banco Central argentino esterilizó el 85 % de la emisión generada por compra de divisas: absorbió $15,2 billones de los $17,9 billones emitidos para adquirir USD 12.651 millones al sector privado. La base monetaria creció solo 6,2 % en el año y el crédito en pesos al sector privado retoma tracción.
El Brent cayó 5 % tras la mediación de Pakistán para reactivar el diálogo entre Estados Unidos e Irán, aunque acumula más de 8 % de alza en la semana. El Estrecho de Ormuz permanece abierto con escolta militar estadounidense, pero el CENTCOM confirmó que 12 buques fueron desviados y declaró «máxima alerta» frente a Irán.
TECfusions anunció una IPO de USD 4.000 millones mientras activistas financiados con USD 400.000 de la Fundación Heinz lograron imponer una moratoria de 180 días a su centro de datos en Upper Burrell Township, Pensilvania. La empresa responde con abogados, datos y su salida a bolsa.
CMPC enfrenta un aumento de capital de hasta USD 1.000 millones para financiar su megaproyecto Natureza en Brasil, valorado en USD 4.600 millones. Las tres grandes clasificadoras rebajaron o ensombrecieron la nota de la papelera chilena, cuyas acciones acumulan una caída superior al 20 % en 2026.
Venezuela evalúa un programa de créditos en divisas para la reconstrucción tras el sismo que dejó 5.400 muertos y daños superiores a USD 12.000 millones. El BCV se reunió con la banca para diseñar el esquema, pero los detalles siguen sin publicarse.
La banca venezolana concentrará más de USD 12.000 millones en divisas para el sector privado en 2026, consolidándose como el canal dominante de acceso a moneda extranjera en un mercado donde el Estado sigue controlando su asignación, según el economista Asdrúbal Oliveros.
El Canal de Panamá cerró la precalificación para un gasoducto de entre USD 4.200 millones y USD 8.000 millones que proyecta USD 1.500 millones anuales en ingresos operativos y hasta 9.700 empleos. En paralelo, la Zona Libre de Colón propuso absorber el aeropuerto Enrique Jiménez para impulsar un hub logístico en Newfield, sin necesidad de licitación.
Meta abandonó el pacto RE100 y firmó contratos con plantas de energía a gas natural para alimentar sus centros de datos de inteligencia artificial. La decisión reescribe las prioridades energéticas del sector tecnológico y marca un punto de inflexión en los compromisos climáticos corporativos.
El Senado blinda a Trump: el crudo ya cobra su precio
Con 49 votos contra 47, el Senado sepultó la resolución de poderes de guerra y dejó al presidente con manos libres en Irán. El Brent superó los 100 dólares y la gasolina llegó a 4,09 dólares por galón: la guerra tiene factura.
El jueves por la tarde, cuando el reloj del Senado marcaba el inicio de la votación, el senador republicano Bill Cassidy, de Luisiana, tomó la palabra para anunciar que no apoyaría la resolución de poderes de guerra. Semanas antes, Cassidy había sido el voto decisivo para que una medida similar avanzara en el pleno. Su giro fue determinante: sin él, los demócratas no tenían los números.
El resultado final fue 49 votos contra 47 para rechazar la resolución impulsada por el senador Chris Van Hollen, de Maryland. Horas antes, la Cámara de Representantes había aprobado una medida equivalente por 214 votos contra 208, con el respaldo de cuatro republicanos. Pero el Senado cerró la puerta.
La aritmética de la derrota demócrata se explica en tres nombres. La senadora Susan Collins, de Maine, fue la única republicana que cruzó el pasillo para votar a favor; enfrenta una reelección complicada en un estado que hoy se inclina con claridad hacia el Partido Demócrata. Los senadores Lisa Murkowski, de Alaska, y Rand Paul, de Kentucky —dos voces que habitualmente acompañan a los demócratas en asuntos de poderes de guerra— no emitieron su voto. Su ausencia equivalió, en la práctica, a dos votos a favor del statu quo. Del lado demócrata, el senador John Fetterman, de Pensilvania, votó en contra de la resolución, como ha hecho de manera sistemática en votaciones similares.
Cassidy resumió su posición con una frase escueta: «Creo que es poco práctico retirarse mañana». El senador John Kennedy, también de Luisiana, fue más enfático al advertir que un voto para «cortar y correr» sería «un golpe enorme a la credibilidad estadounidense». Kennedy añadió, sin embargo, una lectura política que no pasó desapercibida: «Creo que estas elecciones girarán en torno al costo de vida». La ironía es que el costo de vida ya está siendo moldeado, en parte, por el conflicto que el Senado decidió no frenar.
Van Hollen no ocultó su frustración. «El presidente Trump dijo que ganamos la guerra en marzo», señaló desde el pleno. «La pregunta es: si ganamos la guerra en marzo, ¿cómo es que militares estadounidenses siguen muriendo y los precios de la gasolina están disparándose otra vez?» La pregunta quedó sin respuesta institucional.
El conflicto entre Estados Unidos e Irán acumula 12 días consecutivos de ataques cruzados, según datos de Al Jazeera. El más letal de los episodios recientes fue un ataque iraní sobre una base estadounidense en Jordania que costó la vida a tres militares, un hecho que precedió en días a la votación del jueves. Trump declaró públicamente que las capacidades militares de Irán están «paralizadas» y atribuyó ese resultado a las Fuerzas Armadas de Estados Unidos; al mismo tiempo, ha mantenido sobre la mesa la amenaza de ataques a infraestructura civil y una posible invasión terrestre.
La cronología del conflicto importa para entender el debate legal. El enfrentamiento entre Washington y Teherán comenzó el 28 de febrero. Tras una pausa temporal acordada en abril, la administración argumentó que las hostilidades habían «terminado», lo que le permitió reiniciar el reloj de 60 días que establece la Ley de Poderes de Guerra de 1973 para obtener autorización del Congreso. Expertos en derecho constitucional y varios legisladores han calificado esa interpretación de maniobra que viola el espíritu de la ley. David Janovsky, director interino de The Constitution Project en POGO, fue directo: el voto de la Cámara «reafirmó lo que la gente en todo el país ha estado diciendo: no queremos ninguna parte en una guerra ilegal». Janovsky también advirtió que «ya han pasado meses del plazo constitucional para que la administración ponga fin a esta guerra no autorizada».
La paradoja legislativa es llamativa. El martes, la Cámara aprobó un proyecto de presupuesto de defensa de 1,15 billones de dólares que, según Janovsky, «incluye decenas de miles de millones adicionales en financiamiento para la guerra». El Senado aún no ha votado ese paquete. En otras palabras, el mismo Congreso que simbólicamente rechaza la guerra en una cámara financia su continuación en otra. La resolución aprobada en la Cámara es una resolución concurrente —no vinculante, no llega al escritorio presidencial— y, aunque el Congreso aprobara una resolución conjunta, Trump podría vetarla. Revertir ese veto exigiría dos tercios de los votos en ambas cámaras, una mayoría hoy inalcanzable.
En los mercados, el conflicto ya habla en números concretos. El crudo Brent, referencia internacional del petróleo, superó los 100 dólares por barril el jueves. El crudo estadounidense cotizó por encima de los 91 dólares. El precio promedio de la gasolina en Estados Unidos alcanzó los 4,09 dólares por galón, según datos de AAA citados por CNBC. Cada uno de esos valores es un termómetro de la prima de riesgo geopolítico que el mercado ha incorporado a la cadena de costos de la economía real.
Para los gestores de cartera y los analistas de riesgo soberano, el resultado del jueves no fue una sorpresa: era el escenario base. La mayoría republicana en el Senado tenía incentivos claros para preservar la autoridad ejecutiva de Trump, y los mercados de futuros de energía lo habían anticipado con semanas de antelación. El Brent a tres dígitos no es una consecuencia del voto del jueves; es la acumulación de 12 días de escalada sin señales de desescalada institucional.
Lo que sí cambia con esta votación es el mapa político de cara a las elecciones de mitad de período. El senador Kennedy lo dijo con claridad: el costo de vida será el eje de la campaña. Pero el costo de vida y el precio de la energía son, en este momento, la misma variable. La gasolina a 4,09 dólares por galón es un dato que los votantes sienten cada vez que llenan el tanque, y ningún mensaje electoral borra esa experiencia directa. Los republicanos que apostaron por blindar a Trump asumen que la narrativa de «credibilidad» y «fortaleza» supera al malestar del consumidor. Es una apuesta con horizonte corto y riesgo alto.
Para el capital, el cuadro tiene tres lecturas inmediatas. Primera: mientras el conflicto no muestre una trayectoria creíble hacia la desescalada, el petróleo mantendrá una prima estructural que comprime márgenes en sectores intensivos en energía —transporte, manufactura, logística— y alimenta inflación de costos en el resto de la economía. Segunda: el presupuesto de defensa de 1,15 billones de dólares, si el Senado lo aprueba, amplía el déficit fiscal en un momento en que la Reserva Federal observa con atención cualquier señal de reaceleración inflacionaria. Tercera: la ausencia de un mecanismo legislativo efectivo para frenar al ejecutivo —la resolución concurrente es simbólica, el veto presidencial es casi inexpugnable— significa que la única palanca real de ajuste sigue siendo el mercado mismo.
El Senado eligió la continuidad. Los mercados de energía ya habían elegido antes: el Brent a 100 dólares es, en la práctica, el veredicto más vinculante de todos.
La Lista Ágora
Del estrecho de Ormuz a las aduanas de Bogotá: diez movidas que mueven capital esta semana. Aranceles, crudo, quiebras y un IPO bajo fuego.
Brent sobre 100 dólares y Ormuz en jaque
El Brent rompe los 100 dólares mientras CENTCOM confirma 12 buques desviados y el Ejército en «máxima alerta» frente a Irán tras 12 días consecutivos de ataques. El Senado bloqueó 49-47 la resolución de poderes de guerra que la Cámara Baja aprobó 214-208, blindando al Ejecutivo. El crudo cede 5% en la sesión del viernes tras una mediación paquistaní, pero acumula más del 8% semanal: cada punto extra es un impuesto silencioso sobre toda cadena logística global.
Aranceles de 100% a genéricos desde 2028
Trump anunció en Truth Social un calendario escalonado: 100% a medicamentos genéricos importados en 2028 y 200% en 2029, con el objetivo de relocalizar la producción farmacéutica en suelo estadounidense. Los patentados quedan fuera del esquema, lo que concentra el golpe en los genéricos de bajo margen que abastecen a hospitales y aseguradoras. La señal de precio reorienta decisiones de inversión en manufactura farmacéutica con un horizonte de dos años.
Quiebras de pymes suben 67% en EE.UU.
Crux Analytics documenta 833 quiebras de pequeños negocios en el primer trimestre de 2026, frente a 499 un año antes: un salto del 67% que el informe atribuye a la volatilidad regulatoria arancelaria, no al nivel del gravamen en sí. El «efecto látigo» sobre el flujo de caja —órdenes canceladas, inventarios bloqueados, líneas de crédito congeladas— destruye capital de trabajo antes de que el arancel definitivo entre en vigor. Es el costo oculto de la incertidumbre comercial.
Colombia paga 12,5% por inacción regulatoria
La USTR activó la Sección 301 y castigó a Bogotá con 2,5 puntos extra frente a Argentina, Ecuador o México, que conservan el 10%, por no bloquear importaciones de trabajo forzoso. Una carta de la ministra Diana Morales a la Dian y al Ministerio de Hacienda demuestra que el Ejecutivo de Petro conocía el riesgo antes del alza; la respuesta institucional nunca llegó. La Andi preguntó públicamente si la parálisis fue «ineptitud, sabotaje o algo deliberado»: flores, confecciones y manufacturas pagan el precio.
Liberty Justice Center demanda aranceles Sección 301
El mismo bufete que tumbó los aranceles recíprocos ante la Corte Suprema presentó una nueva demanda ante el Tribunal de Comercio Internacional contra los gravámenes de 10-12,5% aplicados a 60 economías bajo la Sección 301. Es el tercer frente arancelario de la administración Trump y ya enfrenta su primer reto judicial formal. El precedente importa: si el tribunal acota la Sección 301, el andamiaje tarifario completo queda expuesto.
CMPC: aumento de capital de hasta US$1.000 millones
Las tres grandes clasificadoras rebajaron o ensombrecieron la nota de la papelera chilena, cuyas acciones caen más del 20% en 2026, mientras el directorio evalúa en agosto si aprueba el megaproyecto Natureza en Brasil por US$4.600 millones. Para financiarlo, CMPC estudia un aumento de capital de hasta US$1.000 millones. La decisión concentra en un solo mes el veredicto sobre solvencia, apetito de mercado y estrategia de expansión de una de las mayores forestales de América Latina.
Argentina: récord exportador de USD 49.454 millones
El primer semestre de 2026 cierra con exportaciones récord impulsadas por Vaca Muerta y el litio: Neuquén, Jujuy, Catamarca, Salta y Cuyo ya aportan el 29,3% de las divisas mientras el peso del agro pampeano cede terreno por primera vez en décadas. El superávit acumulado de US$13.923 millones permitió al Banco Central comprar USD 12.651 millones al sector privado, esterilizando el 85% de la emisión y manteniendo la base monetaria con un crecimiento de solo 6,2% anual. El riesgo país sube a 442 puntos básicos, el nivel más alto en seis semanas, como señal de que la macro sólida convive con tensión financiera.
TECfusions: IPO de US$4.000 millones bajo moratoria
La empresa anunció una salida a bolsa de US$4.000 millones mientras activistas financiados con US$400.000 de la Fundación Heinz impusieron una moratoria de 180 días a su centro de datos en Upper Burrell Township, Pensilvania. TECfusions responde con abogados y datos mientras avanza con la oferta pública. El caso ilustra la tensión entre la demanda energética de la inteligencia artificial y la resistencia local a la infraestructura que la sostiene.
Chile firma CEPA con Filipinas, su tratado 37
Santiago se convierte en el primer país latinoamericano con un acuerdo comercial en vigor con Filipinas: el CEPA cubre el 90% del valor exportador chileno hacia Manila y abre 10.467 líneas arancelarias preferenciales. El movimiento llega mientras Chile negocia simultáneamente exenciones con Washington para salmón, cerezas, vinos y frutas afectados por el arancel del 12,5%. Dos frentes en paralelo que consolidan a Chile como el operador comercial más activo de la región.
Thomas Goldstein: 6 años por evadir US$25 millones
El cofundador de SCOTUSblog y litigante en más de 40 casos ante la Corte Suprema fue condenado a seis años de prisión tras ser declarado culpable de 12 de 16 cargos, incluyendo evasión fiscal por más de US$25 millones y fraude hipotecario con US$9,5 millones sin pagar al fisco. La condena golpea a uno de los abogados más influyentes del sistema judicial estadounidense y envía una señal sobre el alcance de las investigaciones fiscales en el entorno de la élite legal.
Una semana de frentes abiertos en todos los flancos
Presidente de Estados Unidos
El Senado de Estados Unidos le dio a Donald Trump la victoria política que necesitaba el jueves: rechazó por 49 votos contra 47 la resolución de poderes de guerra impulsada por el senador demócrata Chris Van Hollen, que buscaba obligar al presidente a cesar las hostilidades con Irán. La votación fue incierta hasta el último momento. El senador republicano Bill Cassidy, que había sido el voto decisivo para avanzar una medida similar el mes anterior, anunció segundos antes del inicio que se oponía. «Creo que es poco práctico retirarse mañana», declaró. La Cámara de Representantes había aprobado una medida equivalente horas antes por 214-208, con el apoyo de cuatro republicanos, pero el bloqueo en el Senado dejó al presidente con las manos libres para continuar las operaciones.
El conflicto con Irán acumula, según Al Jazeera, 12 días consecutivos de ataques cruzados. Tres militares estadounidenses murieron en un ataque iraní sobre una base en Jordania en los días previos a la votación. Trump declaró públicamente que las capacidades militares de Irán están «paralizadas» y atribuyó el resultado a las Fuerzas Armadas, mientras amenazaba con ataques a infraestructura civil y una posible invasión terrestre. En paralelo, el Comando Central (CENTCOM) confirmó que el bloqueo naval en el mar Arábigo y el golfo de Omán sigue plenamente vigente: doce buques comerciales desviados, dos desactivados y dos abordados para verificar el cumplimiento. Trump advirtió además que «todos y cada uno de los daños causados a buques, carga o cualquier cosa relacionada con ellos, serán pagados con dinero iraní que Estados Unidos tiene en su poder y bajo su control», al tiempo que describía las negociaciones con Teherán como en una fase de «máxima seriedad».
Las consecuencias económicas del conflicto se hicieron sentir en los mercados energéticos. El crudo Brent superó los 100 dólares por barril el jueves, mientras el crudo estadounidense cotizó por encima de los 91 dólares, según CNBC. El precio promedio de la gasolina en Estados Unidos alcanzó los 4,09 dólares por galón, de acuerdo con datos de AAA. El senador republicano John Kennedy rechazó la resolución de poderes de guerra y advirtió que un voto para «cortar y correr» sería «un golpe enorme a la credibilidad estadounidense», aunque restó importancia al impacto electoral del conflicto: «Creo que estas elecciones girarán en torno al costo de vida», afirmó.
En el frente comercial, la semana sumó dos movimientos de calado. El viernes, el bufete Liberty Justice Center —el mismo que logró que la Corte Suprema anulara los aranceles recíprocos emitidos bajo la IEEPA— presentó una demanda ante el Tribunal de Comercio Internacional para bloquear los nuevos aranceles de entre 10% y 12,5% que la administración impuso a las importaciones de unas 60 economías, esta vez amparados en la Sección 301 de la Ley de Comercio de 1974. Los demandantes argumentaron que la medida no refleja el «análisis específico por país» que el Congreso exigía al aprobar esa sección y que no es «una autorización independiente para gravar prácticamente todas las importaciones procedentes de prácticamente todos los socios comerciales». Los portavoces del representante comercial, la Casa Blanca y el Departamento de Justicia no respondieron a las solicitudes de comentarios. Es el tercer instrumento legal que la administración ensaya para sostener su política arancelaria en pocos meses.
El otro movimiento fue anunciado directamente por Trump en su red Truth Social: los medicamentos genéricos importados estarán sujetos a un arancel de 0% hasta agosto de 2028, cuando el gravamen saltará al 100% por un año, para escalar al 200% en 2029. Los medicamentos patentados quedan fuera del esquema. «Esto se hace para fomentar la relocalización de la producción farmacéutica de genéricos en Estados Unidos, con una penalización para las empresas que no construyan plantas y equipos dentro del plazo establecido», escribió el presidente, quien afirmó también que en el país se están construyendo instalaciones farmacéuticas a «un ritmo sin precedentes». El calendario de dos años sin arancel funciona como ventana de ajuste para que fabricantes extranjeros —con fuerte presencia de India y China en el mercado de genéricos— decidan si invierten en capacidad productiva local o asumen el costo arancelario.
El empresario que acusó al fisco de sabotaje
Presidente de la Andi
Esta semana Bruce Mac Master, presidente de la Asociación Nacional de Empresarios de Colombia (Andi), lanzó una acusación pública de alto voltaje contra la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales (Dian). Tras conocer el contenido de una carta del Ministerio de Comercio, Industria y Turismo dirigida al ministro de Hacienda y al director de la Dian, Carlos Emilio Betancourt Galeano, Mac Master concluyó que la inacción de esa entidad fue determinante para que Colombia terminara con un arancel del 12,5% sobre más de un tercio de sus exportaciones hacia Estados Unidos. Su pregunta fue directa y sin matices: si lo ocurrido había sido «ineptitud, sabotaje o algo deliberado».
El trasfondo es una investigación adelantada por la Oficina del Representante Comercial de Estados Unidos (USTR), que justificó el arancel al considerar que Colombia no había adoptado medidas suficientes para impedir el ingreso de productos vinculados con trabajo forzoso en sus cadenas de suministro. Según la carta del Ministerio de Comercio, esa cartera promovió activamente la incorporación de una disposición en el proyecto de ley de reforma al régimen sancionatorio aduanero: la norma habría prohibido la importación de esos bienes y habría dotado a la Dian de herramientas como la suspensión temporal del levante de mercancías, la retención preventiva y la facultad de solicitar información adicional a importadores. El plazo para tenerla lista era el 26 de junio. No se cumplió.
El ministerio también señaló que la Dian no acompañó algunas de las acciones de articulación con gremios y actores del comercio exterior, entre ellas una sesión del Comité Directivo de Analdex convocada específicamente para abordar la temática. La Dian, por su parte, rechazó las afirmaciones y sostuvo que la responsabilidad de expedir la reglamentación correspondía a otra instancia. La disputa dejó al descubierto una fractura dentro del aparato estatal en plena negociación comercial con Washington.
La semana no terminó solo con reproches. Mac Master también estuvo presente en Medellín cuando el presidente electo Abelardo de la Espriella convocó a los líderes gremiales a un pacto de desarrollo y el presidente ejecutivo de CAF, Sergio Díaz-Granados, anunció un compromiso de financiamiento de 9.000 millones de dólares para Colombia en el período 2026-2030. En ese mismo escenario, De la Espriella declaró que su gobierno «dejará de ver al empresario como un adversario». Para Mac Master, la semana condensó en pocos días el contraste entre lo que el sector privado perdió por omisión estatal y lo que podría recuperar con el cambio de administración.
Seis años por ocultar 25 millones de dólares
Abogado litigante ante el Supremo
El viernes, Thomas Goldstein, de 56 años y vecino de Chevy Chase, Maryland, recibió una sentencia de seis años de prisión federal. El juez del Distrito de Maryland también impuso cinco años de libertad supervisada y una orden de restitución superior a 3,1 millones de dólares, al término de un juicio de seis semanas que había concluido en febrero con un veredicto contundente: culpable de 12 de los 16 cargos presentados en su contra, entre ellos ocho delitos graves.
Los cargos incluyeron un delito de evasión fiscal, cuatro de asistencia en la preparación de declaraciones fiscales falsas, cuatro de incumplimiento doloso en el pago de impuestos y tres de fraude hipotecario. Según los fiscales, Goldstein ocultó más de 25 millones de dólares en ingresos entre 2016 y 2023, privando al gobierno federal de más de 9,5 millones de dólares en impuestos no pagados. La fiscalía había recomendado una pena de poco más de ocho años. «Su motivación fue singular: codicia pura e implacable», escribieron los fiscales en documentos judiciales, describiendo un estilo de vida que incluía automóviles Bentley, viajes por el mundo y un reloj de 200.000 dólares.
La acusación detalla que Goldstein canalizó ingresos del juego a través de cuentas bancarias en el extranjero, recortó millones de sus ingresos reales en el bufete, dedujo falsamente deudas de juego como gastos empresariales y mintió a agentes del IRS. El juicio incluyó el testimonio de Tobey Maguire, protagonista de «Spider-Man» y jugador de póker habitual, quien declaró que Goldstein le ayudó a recuperar una deuda de juego de un multimillonario.
Goldstein había construido una de las trayectorias más reconocidas del litigio constitucional estadounidense. Cofundó SCOTUSblog, referencia obligada sobre la Corte Suprema, y argumentó más de 40 casos ante ese tribunal antes de retirarse en 2023. También formó parte del equipo legal del demócrata Al Gore en el litigio por las elecciones del año 2000. La distancia entre esa biografía pública y los hechos probados en el juicio fue el elemento que dominó la cobertura de su condena.
Cuatro años al frente de Mazda, desde adentro
Presidenta de Mazda Colombia
Ángela López lleva cuatro años como presidenta de Mazda Colombia, un cargo al que llegó después de recorrer cada escalón de la misma organización: practicante, analista, gerente y directora de área. Esta semana su trayectoria fue destacada en el marco de un fenómeno más amplio: por primera vez, dos mujeres ocupan simultáneamente la cúpula directiva de marcas globales del sector automotriz en Colombia. La otra es Jessica Passos, nombrada el primero de julio como gerente general del Grupo Porsche en Colombia tras un proceso de selección internacional que culminó con su designación por la junta directiva de Porsche Holding, con sede en Austria.
López atribuye su ascenso a decisiones concretas tomadas desde su rol anterior como directora de mercadeo: el lanzamiento de la Mazda CX-30, el reposicionamiento del CX-5 y el cambio de comunicación para posicionar al Mazda 2 entre el segmento joven. Esas apuestas llamaron la atención de la casa matriz. «Los japoneses me llamaron a participar en el proceso», señaló, y describió una cultura corporativa que «va perfilando a las personas para que hagan carrera dentro de la organización» y que «invierte mucho en la formación».
El camino no estuvo libre de fricciones. López identificó como su principal reto inicial «ganar credibilidad en un mundo donde casi todos los directores eran hombres con mucha trayectoria», siendo además la única mujer al frente de un equipo joven. El argumento que utilizó para sostenerse fue el mismo que Passos describe desde su propia experiencia: los resultados medibles como único lenguaje que no admite réplica en entornos donde la legitimidad no se concede por defecto.
El sector automotriz colombiano es históricamente uno de los más cerrados al ascenso femenino en posiciones ejecutivas. Que dos mujeres lo dirijan simultáneamente en marcas de la envergadura de Mazda y del Grupo Porsche —que agrupa Volkswagen, Seat, Cupra, Audi y MAN— convierte la semana en un dato que los propios gremios del sector difícilmente ignorarán al trazar sus próximas políticas de talento.
Argentina brilla, petróleo sacude y el peso resiste
410 puntos y tres calificadoras: esa fue la coordenada que ordenó la semana en los mercados latinoamericanos. Moody's elevó la nota soberana de Argentina de Caa1 a B3 con perspectiva positiva, completando el consenso con Fitch y S&P y abriendo la puerta a inversores institucionales que exigían precisamente ese alineamiento. El riesgo país, que había tocado 442 puntos básicos en el punto más tenso de la semana —su nivel más alto en seis semanas—, cerró el viernes en 410 unidades. El Merval respondió con su cuarta suba consecutiva y un avance del 3% en dólares; los ADR argentinos en Wall Street subieron hasta 5,4%, con los bancos liderando las ganancias. La ciudad de Buenos Aires sumó su propio catalizador: Moody's le asignó una nota B1, dos escalones por encima del soberano, reconociendo disciplina fiscal y baja dependencia de transferencias federales —una calificación que la capital no registraba desde hace 14 años.
El petróleo fue el otro protagonista, aunque con signo contrario. El Brent tocó los 100 dólares por barril en medio de la escalada entre Estados Unidos e Irán y la tensión en el Mar Rojo, para luego ceder más del 4% en una sola jornada tras la mediación de Pakistán para reactivar el diálogo diplomático. El balance semanal, sin embargo, resultó positivo: el crudo acumuló más del 8% en el período. Esa volatilidad extrema golpeó a los emergentes —las acciones argentinas en Wall Street llegaron a perder hasta 6% en la peor rueda— y mantuvo a Wall Street sin dirección clara durante buena parte de la semana, con el Nasdaq cediendo 0,36% el martes ante la combinación de tensión geopolítica y espera de reportes tecnológicos.
En el frente macroeconómico argentino, el Banco Central y el Tesoro esterilizaron el 85% de la emisión generada por la compra de divisas: de los $17,9 billones emitidos para adquirir USD 12.651 millones al sector privado, $15,2 billones fueron absorbidos, lo que limitó el crecimiento de la base monetaria al 6,2% en el año. Simultáneamente, el primer semestre cerró con exportaciones récord de USD 49.454 millones, impulsadas por energía y minería: Vaca Muerta, el litio de Jujuy y Catamarca, y el corredor cuyo-patagónico ya explican el 29,3% de las divisas, mientras el peso del agro pampeano retrocede por primera vez en décadas. La CAF reforzó el esquema con una garantía de USD 250 millones que permite al gobierno completar su colchón financiero de USD 4.300 millones sin emitir nueva deuda soberana en el mercado internacional.
México vivió una semana de señales mixtas. El peso abrió en 17,48 por dólar —con una apreciación anual del 6% frente al billete verde— y llegó a fortalecerse hasta 17,46 después de que el canciller Ebrard aclaró que el arancel del 10% impuesto por Washington es una actualización de fundamento legal y no un nuevo gravamen. Los analistas, no obstante, anticipan una reversión hacia los 19-20 pesos al cierre de 2026. El debate de fondo persiste: el nearshoring sigue siendo una ventana abierta, pero la inestabilidad institucional y las revisiones anuales del T-MEC elevan la prima de riesgo que paga el capital. Santander ofreció una lectura más optimista —crecimiento selectivo de cartera y mejor desempeño en el segundo semestre—, aunque reconoció que el capital busca reglas claras antes de comprometerse.
En Colombia, el dólar operó con relativa calma: abrió la semana en $3.250, por debajo de la TRM oficial de $3.262, y cerró el jueves en $3.223 tras una jornada en que Washington recortó aranceles al aluminio. El 24 de julio se registró un volumen récord de $1.129 millones con la divisa en $3.218, también por debajo de la TRM. Panamá, por su parte, consolidó su posición como hub financiero regional con dos movimientos simultáneos: el Banco BISA de Bolivia obtuvo licencia internacional en la plaza istmeña —elevando a 16 los operadores del Centro Bancario— y el Canal de Panamá listó un bono de $450 millones en Latinex para ampliar su visibilidad ante inversores internacionales, sin nueva captación de fondos.
Los números que mandan
Cifras tomadas de las notas verificadas de la semana; no es data en tiempo real.
Megadeals, quiebras y capital privado reordenan el tablero
El movimiento más voluminoso de la semana lleva sello sudamericano. Vista Energy formalizó ante el régimen argentino de incentivos RIGI una solicitud para desarrollar Bandurria Norte, bloque de 10.700 hectáreas en Vaca Muerta, con un compromiso de US$5.800 millones y la meta de alcanzar 50.000 barriles diarios mediante 332 pozos. El mismo día, el Estado aprobó otro proyecto en la misma cuenca por US$4.521 millones de Pampa Energía, señal de que el esquema de incentivos está atrayendo capital privado a escala industrial. Mientras tanto, en Chile, la papelera CMPC anunció un aumento de capital de hasta US$1.000 millones para financiar Natureza, megaproyecto de US$4.600 millones en Brasil que el directorio votará en agosto. El mercado no esperó: las acciones acumulan una caída superior al 20% en lo que va de 2026, y las tres principales clasificadoras de riesgo rebajaron o ensombrecieron su nota crediticia.
En el frente de las fusiones, un tribunal federal de California extendió hasta el 17 de agosto el bloqueo cautelar sobre la operación de US$110.000 millones entre Paramount y Warner Bros. La jueza Araceli Martínez-Olguín amplió la medida tras la demanda de doce estados que invocan la ley antimonopolio de 1914; la concentración resultante superaría el 30% del segmento de grandes estrenos. Paramount Skydance solicitó una audiencia probatoria para defender la transacción, cuya aprobación por parte del Departamento de Justicia en junio no bastó para despejar el camino judicial.
Los resultados corporativos del trimestre tuvieron un protagonista claro: Grupo México registró una utilidad neta de US$2.093 millones en el segundo trimestre de 2026, un salto de 90,9% interanual. El EBITDA creció 49,6% hasta US$3.536 millones, impulsado por el precio del cobre y un cash cost de apenas 0,40 dólares por libra. En el otro extremo del espectro, Edyce, la maestranza más grande de Chile con más de siete décadas de operación en Talcahuano, evitó la quiebra tras obtener la aprobación de su junta de acreedores para reestructurar US$33 millones en pasivos. La crisis del sector construcción y la contracción de la inversión minera la llevaron al límite.
El reordenamiento del delivery global también marcó la semana. Uber absorbió las operaciones de Delivery Hero en 50 países, mientras el fondo SSW se quedó con 14 mercados, entre ellos Chile. El resultado práctico: PedidosYa y Uber Eats, líderes en ese mercado, quedarán bajo dueños distintos, reconfigurando una competencia que ya era intensa. En paralelo, OpenAI incorporó a su junta directiva a David Vélez, fundador de Nubank —banco digital con más de 135 millones de clientes—, y a Robin Vince, CEO del Bank of New York Mellon, en un movimiento que refuerza su estructura de gobierno de cara al IPO proyectado para 2027.
Dos decisiones energéticas y de infraestructura ilustran la tensión entre rentabilidad y agenda climática. Meta abandonó la iniciativa RE100 y cerró contratos con plantas de energía a gas natural para alimentar sus centros de datos de inteligencia artificial, priorizando la disponibilidad de potencia sobre los compromisos de descarbonización. En México, Bimbo, Femsa y otras 15 empresas constituyeron un grupo de trabajo para electrificar el corredor México–Querétaro sin intervención gubernamental: el bloque agrupa más de 320 vehículos hoy y apunta a 1.400 unidades para 2035, con la información compartida como principal barrera identificada.
En el sector aeronáutico, Aerolíneas Argentinas firmó en el Salón de Farnborough contratos de leasing por seis Airbus A330neo y ocho Boeing 737 MAX 10, con una flota de 20 nuevas aeronaves proyectada para 2031. La aerolínea de bandera destacó que el financiamiento proviene íntegramente de superávit propio, sin transferencias estatales. Desde el mundo automotriz, Astara Chile sumó Nissan y Renault a su portafolio tras la salida de Stellantis, con la meta de capturar el 14% de un mercado que se contrajo de 400.000 a 325.000 unidades, mientras que ATI anunció una inversión de 80 millones de dólares en Chihuahua para crear 230 empleos aeroespaciales, consolidando al estado mexicano como el clúster más denso del sector en el país.
IA abierta, datos ciegos y órbita a 200 dólares
El trimestre abre con una señal de alerta para los equipos financieros de tecnología: según Flexera, apenas el 31% de los líderes de TI tiene visibilidad real sobre lo que gasta su organización en inteligencia artificial. Licencias, tokens, créditos y tiempo de GPU se acumulan en silos contables sin que nadie consolide la cifra total. La paradoja es llamativa justo cuando el gasto corporativo en IA alcanza niveles históricos y la presión por demostrar retorno se intensifica en cada sala de juntas.
La presión sobre ese gasto tiene ahora un nuevo catalizador externo. Moonshot AI lanzó Kimi K3, un modelo de pesos abiertos que, según los benchmarks disponibles, rivaliza con la frontera tecnológica de los grandes laboratorios occidentales. Para los directores de estrategia tecnológica, la aparición de un competidor chino de código abierto no es solo una noticia de producto: obliga a replantear la hoja de ruta de proveedores, renegociar contratos y cuantificar el riesgo regulatorio de depender de modelos con esa procedencia. Wall Street ya ajustó valoraciones en consecuencia.
Mientras la capa de software se democratiza, la infraestructura física que la sostiene enfrenta un cuello de botella inesperado. Durante el primer trimestre de 2026, 75 proyectos de centros de datos que representan 130.000 millones de dólares en inversión quedaron paralizados por oposición comunitaria. El rechazo local se suma así a los tres insumos clásicos que limitan la expansión de la IA —chips, energía y capital— y el mercado ya incorpora el riesgo político en la valoración de cada sitio. La lección para los desarrolladores es clara: la licencia social no se compra en el último trimestre del proyecto.
En el frente científico, dos avances con implicaciones comerciales de largo plazo merecen atención del capital paciente. Investigadores de la Universidad de Washington en San Luis publicaron en Nature Catalysis una estrategia que mantiene activos catalizadores de cobre durante 750 horas en la conversión de CO₂, incluso con suministro eléctrico intermitente, y reduce los costos operativos un 25% mediante un protocolo de «apagado controlado». La viabilidad comercial de captura y conversión de carbono sin red eléctrica estable deja de ser teórica. En paralelo, la empresa india Skyroot puso en órbita su cohete Vikram I y empuja los costos de carga orbital hacia los 200 dólares por kilogramo, un umbral que, de consolidarse, redefine la economía de constelaciones satelitales y manufactura espacial.
Cierra la semana una advertencia que ningún modelo financiero de Artemis había incorporado con suficiente peso: el Inspector General de la NASA reconoció que la agencia carece de nave de rescate, hábitat de emergencia o lander de respaldo para sus astronautas si quedan varados en la Luna en 2028. El calendario lo dicta la carrera con China; la ingeniería de contingencia, por ahora, no sigue el mismo ritmo. Para los inversores en el ecosistema de economía espacial, la brecha entre ambición política y redundancia operativa es, en sí misma, un riesgo que cotizar.
Las seis economías que mandan
Solo las seis economías más fuertes de hispanoamérica tienen silla fija en esta página. Nadie más entra — salvo que la semana lo exija.
El peso mexicano abrió la semana en 17,48 por dólar, acumulando una apreciación anual del 6% frente al billete verde, aunque los analistas proyectan una reversión hacia los 19-20 pesos al cierre de 2026. En el frente comercial, el 85% de las exportaciones mantiene arancel cero bajo el T-MEC y BBVA Research cifra la resiliencia exportadora en 7,7% anualizado, si bien Washington sustituyó la base jurídica del gravamen del 10% —de la Sección 122 a la Sección 301— sin aliviar la carga efectiva sobre los envíos mexicanos. La Concamin presiona para que la cuarta ronda del tratado, prevista en septiembre en Washington, traduzca el acceso preferencial en mayor valor agregado y empleo real. En paralelo, una fuga en una bomba de crudo encendió alarmas en la refinería Dos Bocas, planta que ya acumula sobrecostos por 12.000 millones de dólares y opera por debajo del 50% de su capacidad, aunque Pemex descartó lesionados. La semana cerró con una nueva amenaza arancelaria de Washington sobre la lechuga mexicana, luego de que la FDA vinculara un brote de ciclosporiasis con más de 11.500 casos a cultivos de Guanajuato distribuidos por Taylor Farms, mientras México reporta análisis negativos y conduce su propia investigación epidemiológica.
Argentina cerró el primer semestre de 2026 con exportaciones récord de 49.454 millones de dólares, impulsadas por Vaca Muerta y el litio, sectores que ya aportan el 29,3% de las divisas junto a Cuyo y desplazan al agro pampeano de su histórica primacía. El superávit acumulado de 13.923 millones de dólares en el semestre permitió al Banco Central esterilizar el 85% de la emisión por compra de divisas, con una base monetaria que creció apenas 6,2% en el año. Aerolíneas Argentinas aprovechó el Farnborough Airshow para formalizar contratos de leasing por 6 Airbus A330neo y 8 Boeing 737 MAX 10, financiados íntegramente con superávit propio y sin transferencias estatales, proyectando una flota de 20 nuevas aeronaves para 2031. No obstante, el riesgo país escaló a 442 puntos básicos —su nivel más alto en seis semanas—, el Merval retrocedió 0,7% y el dólar blue cotizó a 1.540 pesos, recordando que la estabilización macro convive aún con una volatilidad financiera que aleja capital internacional, especialmente del sector de energías renovables, donde la brecha hacia la meta de 2030 supera los 16.000 MW instalados.
La semana estuvo dominada por el costo institucional de la inacción: Washington elevó el arancel adicional a Colombia al 12,5% bajo la Sección 301, 2,5 puntos por encima del castigo aplicado a Argentina, Ecuador o México, luego de que la Dian no bloqueara importaciones vinculadas a trabajo forzoso pese a una advertencia formal del Ministerio de Comercio. Bruce Mac Master, presidente de la Andi, cuestionó públicamente si la parálisis de la autoridad aduanera fue «ineptitud, sabotaje o algo deliberado», mientras una carta de la ministra Diana Morales probó que el Ejecutivo de Petro conocía el riesgo antes de que Washington actuara. Flores, confecciones y manufacturas pagan ahora el precio de esa omisión. En contraste, el presidente electo De la Espriella aseguró un compromiso de financiamiento récord de 9.000 millones de dólares del CAF para infraestructura, energía y agua potable, y declaró que su gobierno dejará de ver al sector privado como adversario, marcando un giro de tono respecto a la administración saliente.
Washington clasificó a Chile entre las 39 economías con el arancel máximo del 12,5% bajo la Sección 301, excluyéndolo del grupo de tasa reducida que integran Argentina y México; solo 14 de 34 productos exportados quedaron exentos, aunque representan más del 50% del valor total, dejando expuestos al salmón, las cerezas, los vinos y la madera. Santiago respondió abriendo negociaciones para ampliar las exenciones y, en paralelo, firmó su acuerdo comercial número 37 con Filipinas, convirtiéndose en el primer país latinoamericano con un tratado de este tipo en el Sudeste Asiático, con cobertura del 90% del valor exportador hacia Manila. En el plano corporativo, la papelera CMPC enfrenta una ampliación de capital de hasta 1.000 millones de dólares para financiar el megaproyecto Natureza en Brasil, tras rebajas de calificación de las tres grandes clasificadoras y una caída accionaria superior al 20% en el año. La Cámara de Diputados, por su parte, aprobó por 80 votos el último nudo de la megarreforma de reconstrucción y reactivación, aunque el proyecto aún debe sortear vetos presidenciales y el control del Tribunal Constitucional antes de que sus beneficios tributarios entren en vigor.
Perú cerró 2025 con exportaciones de 93.078 millones de dólares —récord impulsado por el cobre y el oro, con China absorbiendo el 36,2% de los envíos— y apunta a 120.000 millones en 2026, aunque la burocracia de permisos, la infraestructura interna deficiente y la incertidumbre institucional amenazan con frenar ese salto. Un estudio de la iniciativa Saber para Crecer reveló que el 81% de los peruanos valora la inversión extranjera, pero el 77% teme el daño ambiental, una tensión que exige marcos más transparentes de rendición de cuentas empresarial. La semana también estuvo marcada por la muerte de un empresario de 61 años en Lima tras ser secuestrado en un taxi: los delincuentes lo golpearon por no recordar su clave bancaria y lo arrojaron sin vida en San Martín de Porres, un crimen que volvió a poner en el centro del debate el colapso de la seguridad ciudadana en la capital.
Semana sin material propio en el radar de Ágora.
El Estado que falla y el mercado que paga
La semana que termina ofrece una lección que se repite con perturbadora regularidad: los costos de la inacción estatal no los absorbe el Estado. Los absorbe el mercado. El caso colombiano es el más elocuente. El Ministerio de Comercio alertó por escrito a la Dian y al Ministerio de Hacienda sobre el riesgo arancelario que se acumulaba en Washington. La respuesta institucional nunca llegó. El resultado fue predecible: la USTR activó la Sección 301 y Colombia quedó con un arancel adicional del 12,5%, 2,5 puntos por encima de competidores como Argentina, Ecuador o México. Bruce Mac Master, presidente de la Andi, resumió la situación con una pregunta que ningún gobierno debería tener que responder: si la parálisis fue «ineptitud, sabotaje o algo deliberado». Que la pregunta sea legítima ya dice todo sobre el estado del aparato regulatorio colombiano.
El contraste con Argentina no podría ser más marcado. Buenos Aires llega a la mitad del año con un superávit acumulado de US$13.923 millones, exportaciones récord de USD 49.454 millones en el semestre, y una aerolínea de bandera que firma contratos por 14 aviones en Farnborough financiados íntegramente con superávit propio, sin transferencias del Estado. El Banco Central esterilizó el 85% de la emisión por compra de divisas y la base monetaria creció apenas 6,2% en el año. Son números que hace tres años habrían parecido ficción. La disciplina fiscal no es un dogma ideológico: es la condición mínima para que el crédito fluya, el tipo de cambio se estabilice y las empresas puedan planificar. Vaca Muerta y el litio reconfiguran el mapa exportador argentino, pero detrás de esos recursos hay decisiones de política económica que los hicieron explotables.
En el frente comercial global, la administración Trump consolida una arquitectura arancelaria que ya enfrenta resistencia judicial. El Liberty Justice Center —el mismo bufete que tumbó los aranceles recíprocos ante la Corte Suprema— demandó esta semana los gravámenes del 10 al 12,5% aplicados a 60 economías bajo la Sección 301. Simultáneamente, Trump anunció aranceles del 100% a genéricos farmacéuticos importados desde 2028, escalables al 200% en 2029. La intención declarada es relocalizar producción en suelo estadounidense, pero el instrumento elegido —el arancel punitivo— es siempre una transferencia de ingreso desde el consumidor hacia el productor doméstico protegido. Chile ya negocia exenciones para salmón, cerezas y vinos; el 53,5% de su universo exportador está exento. La lección es que los países con instituciones ágiles y cancillerías activas mitigan el daño; los que esperan que el problema se resuelva solo, pagan el precio completo.
La tensión en el estrecho de Ormuz añade una variable energética que ningún modelo macroeconómico puede ignorar. El Brent rompió los 100 dólares mientras CENTCOM confirma 12 buques desviados y el conflicto con Irán acumula 12 días consecutivos de ataques. El Senado de Estados Unidos bloqueó 49-47 una resolución que habría limitado los poderes de guerra del presidente, dejando la conducción del conflicto en manos del Ejecutivo. Un crudo por encima de los 100 dólares es un impuesto regresivo que golpea desproporcionadamente a las economías emergentes importadoras de energía. El episodio en la refinería Dos Bocas —que opera por debajo del 50% de su capacidad y ya acumula sobrecostos de 12.000 millones de dólares— recuerda que la autosuficiencia energética proclamada desde el Estado puede ser la más cara de las ilusiones cuando la planta arde y el barril sube.
La semana cierra con una verdad incómoda para quienes confían en el Estado como árbitro y motor de la economía: Nicaragua elimina las elecciones y ofrece «estabilidad de fachada» a inversores que saben que el capital necesita reglas claras, no promesas de orden. Thomas Goldstein, el abogado más influyente del Tribunal Supremo estadounidense, recibió seis años de prisión por ocultar más de 25 millones de dólares al fisco. La ley debe aplicarse por igual, sin importar el prestigio del infractor. Y la FDA reconoció un falso positivo en el caso de la lechuga Taylor Farms, pero mantiene el retiro voluntario porque los datos epidemiológicos —1.645 enfermos en un caso, 6.745 en otro— pesan más que una sola muestra de laboratorio. En todos estos episodios late el mismo principio: las instituciones que funcionan con transparencia, rendición de cuentas y apego a la evidencia generan confianza. Las que no, generan costos que otros terminan pagando.
Lo que el capital contó esta semana
Aranceles de EE. UU. que Colombia conocía antes de su aplicación.
Monto de ingreso hasta el cual Hilton promete eliminar impuesto en California.
Buques desviados por el CENTCOM en operaciones navales frente a Irán.
Récord de exportaciones argentinas en el primer semestre de 2026.
Aporte de Neuquén, Jujuy, Catamarca y Salta a las divisas argentinas.
Monto que el Gobierno de De la Espriella busca del CAF y Banco Mundial.
Porcentaje de retenciones actuales a la exportación de carne en Argentina.
Emisión monetaria esterilizada por el Banco Central de Argentina.
Crecimiento de la base monetaria en Argentina en el último año.
Descuento ofrecido por Amazon México en lavadora Hisense.
Recaudación para que la obra de Distéfano integrara colección del Malba.
Arancel que habría costado a Colombia por inacción de la Dian.
Lo que se dijo esta semana
No soy responsable de la política arancelaria de los EE. UU. Poner aranceles unilaterales rompe todos los tratados de comercio que se han firmado en el mundo y el TLC en el caso de Colombia
Menos de la mitad de los niños en nuestras escuelas públicas pueden leer correctamente
Son ellos los más afectados por los precios altos de la gasolina, no las élites que trabajan desde casa
todos y cada uno de los daños causados a buques, carga o cualquier cosa relacionada con ellos, serán pagados con dinero iraní que Estados Unidos tiene en su poder y bajo su control
¿Y para qué piensan endeudar en dólares al país para hacer vivienda?
Aranceles de EE. UU. que Colombia conocía antes de su aplicación.
La Revista cierra su edición cada sábado a las 22:00 y sale el domingo con la semana del capital, escrita de nuevo.