El riesgo país de Argentina trepó ocho unidades este miércoles y cerró en 474 puntos, su valor más alto desde el 10 de junio, cuando marcó 503 puntos tras la mejora de nota soberana de S&P. Solo en agosto el indicador elaborado por JP Morgan acumuló 44 unidades, un alza de 10,2%. El piso reciente había sido 402 puntos, la valuación más baja de la gestión de Javier Milei.
Los bonos soberanos reflejan el movimiento. Los títulos bajo ley local caen hasta 0,7% (AL41D), aunque el AL30D suma 0,1%. Entre los Globales, el GD46D avanza 0,7%, pero el GD35D retrocede 0,6%.
En Wall Street, los ADR argentinos operaron en rojo mientras los principales índices estadounidenses subían, impulsados por el dato de inflación de Estados Unidos. Las mayores caídas correspondieron a Mercado Libre (-4,4%), BBVA (-3,2%) y Globant (-2,1%). Cresud fue la excepción con una suba de 1,1%.
En el mercado local, el Merval cedió 0,4% y cotizó a 3.009.022,80 unidades, equivalentes a US$1.881,62 al ajustar por el dólar contado con liquidación. Dentro del panel, Metrogas (+4%), Cresud (+2,4%) y Transener (+1,3%) lideraron las subas; BBVA (-2,7%), Ternium (-2,2%) y Bolsas y Mercados Argentinos (-1,8%) encabezaron las bajas.
En el frente cambiario, el dólar mayorista cerró a $1.492,49, con una suba de $1,53 (+0,1%), manteniéndose 20% por debajo del techo de la banda cambiaria, fijado hoy en $1.858,36. El dólar MEP sumó $3,52 (+0,2%) y operó a $1.527,36, mientras el contado con liquidación retrocedió 0,7% a $1.599,17.
La jornada estuvo marcada por la expectativa en torno a la licitación de deuda en pesos del Tesoro, con vencimientos por $4,5 billones. Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, señaló que la mirada del mercado estará «no solo en las tasas, sino en el grado de expansión o absorción de pesos que implique la licitación». Gustavo Ber, de Estudio Ber, atribuyó la cautela de los inversores a la espera de «más claridad desde el escenario político» y precisó que el resultado de la licitación ayudará a «evaluar la marcha de la política monetaria».
Desde Ágora Capital, la lectura es directa: el mercado ya votó con cautela. El riesgo país en 474 puntos no invalida el programa de ajuste fiscal de Milei —que comprimió el indicador hasta 402—, pero sí señala que el capital exige certezas políticas para sostener el rally. Cuando la incertidumbre doméstica opaca incluso un dato favorable de inflación en Estados Unidos, el costo de financiamiento sube y el margen de maniobra del Tesoro se estrecha. La licitación de esta tarde es, en ese contexto, más que una operación de deuda: es una señal sobre si el Estado puede seguir ordenando sus pasivos sin presionar tasas ni absorber liquidez de forma disruptiva. El libre mercado premia la consistencia; la inconsistencia, la cobra.
