Los activos argentinos presentaron este miércoles un desempeño mixto. En Wall Street, Mercado Libre avanzó 7%, Globant 6,3% y Cresud 3,7%. Sin embargo, las acciones financieras operaron en rojo: Grupo Financiero Galicia cedió 2,2%, Banco Macro 2,2% y Banco Supervielle 2,1%.
En la plaza local, el S&P Merval cotizó a 2.875.797,49 unidades, con una variación de -0,5%, equivalente a US$1.824,73 al tipo de cambio contado con liquidación. Las mayores bajas correspondieron a Bolsas y Mercados Argentinos (-2,5%), Ternium (-2,2%) y Grupo Financiero Galicia (-2%). Del lado positivo, Cresud subió 5%, Irsa 2,5% y Loma Negra 2,4%.
El riesgo país sumó una unidad hasta los 512 puntos básicos, según las pantallas de Rava, su nivel más alto en tres meses. En agosto, el indicador elaborado por JP Morgan registra un incremento de 80 unidades, equivalente a +19,1%, aunque en lo que va del año acumula una caída de 61 puntos (-10,3%).
Gustavo Ber, economista de Estudio Ber, señaló que los activos argentinos «muestran un desempeño mixto y no logran aprovechar el rebote de Wall Street», y apuntó a que los inversores se enfocan en la microeconomía local y las expectativas de reelección del Gobierno. Fernando Marull, director de FMyA, precisó que «el mercado está cauteloso con la Argentina» y observó que «sigue pesando en los activos locales la visión pesimista de cara a las elecciones presidenciales en la Argentina del año que viene», según las últimas encuestas.
Alan Versalli, estratega de Cocos, identificó tres factores detrás de la presión sobre el riesgo país: el estancamiento de la economía real y la caída en los ingresos; el deterioro en la imagen del Gobierno de cara a las elecciones presidenciales, lo que afecta la percepción sobre la solvencia de la deuda a mediano plazo; y el contexto internacional adverso, dado que los altos rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense restan atractivo a los activos emergentes más riesgosos.
En el mercado cambiario, el dólar oficial mayorista sumó $2,25 y cotizó a $1.497,25, ubicándose 20% por debajo del techo de la banda cambiaria fijado hoy en $1.866,27. La fuente señala que el tipo de cambio se acercó a los $1.500, el techo artificial que el Gobierno le impuso en las últimas semanas. El operador Gustavo Quintana destacó que en los dos primeros días de esta semana el mayorista subió $9,50, contra una baja de $8 en el mismo período de la semana anterior. Los dólares financieros operaron con leves alzas: el MEP a $1.523,01 (+0,3%) y el CCL a $1.579,62.
La lectura de Ágora Capital es directa: cuando el capital busca reglas claras y no las encuentra, el precio del riesgo sube. Los 512 puntos de spread no son un número abstracto; son el costo que paga el Estado argentino —y en última instancia el contribuyente— por cada punto de incertidumbre política que se acumula antes de un ciclo electoral. El rebote de Mercado Libre y Globant confirma que la demanda de activos argentinos existe, pero se concentra en empresas con flujo en dólares y operaciones globales, lejos del riesgo soberano local. Mientras el aparato estatal no ofrezca señales de continuidad fiscal más allá de 2025, el diferencial seguirá siendo el termómetro más honesto del mercado.
