El sistema eléctrico colombiano envió una señal de alarma en junio de 2026. El precio de la energía en bolsa alcanzó $562,1 COP/kWh, un alza de 395,7% frente a los $113,4 COP/kWh registrados en junio de 2025, según datos del administrador del Mercado de Energía Mayorista, XM.
En las horas pico, el valor llegó a $1.278,8 COP/kWh, evidenciando la presión sobre los recursos disponibles para atender la demanda. Frente a mayo de 2026, el precio promedio ponderado de bolsa también subió 8,9%, desde $516,2 hasta $562,1 COP/kWh.
El detonante fue la mayor participación de la generación térmica dentro de la matriz. Pese a ello, el 79,7% de la energía generada provino de fuentes renovables: hidráulica (70,2%), solar (8,1%), biomasa (1,2%) y eólica (0,2%). El 20,3% restante correspondió a plantas térmicas.
El impacto se trasladó directamente a los comercializadores. Las compras netas en bolsa ascendieron a $414.885,5 millones, un incremento de 946,2% frente a los $39.658,2 millones de junio de 2025. La exposición promedio al precio de bolsa fue del 10,1%, equivalente a 653,7 GWh.
El precio de bolsa de $562,1 COP/kWh superó con amplitud el índice MC1, que se ubicó en $334 COP/kWh —el costo promedio ponderado de contratos adjudicados por convocatoria pública para el mercado regulado—.
En los contratos bilaterales, las variaciones fueron más moderadas. El mercado regulado —hogares y pequeños negocios— registró un precio promedio de $338,6 COP/kWh, con una baja de 1,7% frente a mayo. El mercado no regulado —industrias y comercios— se ubicó en $311,8 COP/kWh, con un alza marginal de 0,2%.
En materia de respaldo, los generadores tuvieron comprometidas 7.165,3 GWh en Obligaciones de Energía Firme (OEF). El pago total por mantener esa capacidad de reserva ascendió a $485.847,2 millones, equivalente a un Costo Real de Energía de $74,0 COP/kWh trasladado a la tarifa final. Aunque el precio de bolsa no superó el Precio de Escasez Superior ($1.303,9 COP/kWh), ese costo de respaldo se cobra igual.
En el conjunto del Mercado de Energía Mayorista se negociaron $4,78 billones en junio, un alza de 46% frente a los $3,28 billones de un año atrás. Los contratos de largo plazo sumaron $3,27 billones, 24% más que en junio de 2025.
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Los números son elocuentes: cuando la generación hidráulica no alcanza y el sistema depende de plantas térmicas, el costo se multiplica y el eslabón más débil —el comercializador expuesto a bolsa— absorbe el golpe primero. La pregunta que el mercado ya está formulando es si la señal de precio llegará, tarde o temprano, a la tarifa del usuario final.
En un entorno donde el aparato regulatorio fija precios de escasez, distribuye obligaciones de energía firme y cobra por capacidad de respaldo independientemente de si se usa, el riesgo de inversión en nueva generación confiable no desaparece: simplemente se transfiere al contribuyente y al consumidor. Capital busca reglas claras; lo que junio mostró es que las reglas vigentes encarecen la energía sin garantizar suficiente oferta firme.
