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Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 01 / 43
Edición semanal
sábado 18 de julio de 2026

El pulso por la derecha

Uribe construyó una era de 25 años. De la Espriella ganó la presidencia por sus propios medios. La primera batalla es el control del Congreso.

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Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 02 / 43
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Sumario

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 03 / 43
La carta del fundador

el precio por token no es el costo real

Starbucks decidió construir sus propias herramientas con inteligencia artificial para reemplazar sistemas de Microsoft e IBM. El mercado reaccionó de inmediato: las valuaciones de IBM, Salesforce y ServiceNow recibieron el golpe. No fue un accidente. Fue una señal.

Lo que el mercado está procesando no es solo una decisión de costos de una cadena de café. Es el inicio de un reordenamiento en quién captura el valor de la IA empresarial. Las capas de aplicación que cobraron rentas durante dos décadas están bajo presión. El que puede construir, construye. El que no puede, sigue pagando.

Ahora Meta lanza su API a $1.25 por millón de tokens. Parece barato. Y en cierto sentido lo es. Pero el precio por token no es el costo real cuando hablamos de sistemas agénticos. Los agentes no hacen una consulta: hacen cientos. El consumo se multiplica de formas que los modelos financieros corporativos todavía no saben proyectar bien. La factura puede crecer aunque el precio unitario baje.

Esto importa más de lo que parece. Las empresas están tomando decisiones de arquitectura tecnológica basadas en una matemática incompleta. Ven el costo por token, no el costo por tarea completada, no el costo por proceso automatizado, no el costo cuando el agente falla y hay que reintentar. La mayoría de los CFOs del mundo están modelando mal esto ahora mismo.

Hay una lección de incentivos aquí que va más allá de la tecnología. Cuando el precio de un insumo baja, el consumo no baja proporcionalmente: sube. Siempre ha sido así con la electricidad, con el ancho de banda, con el almacenamiento en la nube. Cada vez que algo se abarata, encontramos formas de usarlo más. La IA no será diferente. El gasto empresarial en agentes puede multiplicarse por cinco, según los propios números que circulan en el mercado. Precio bajo, volumen alto.

Lo que Starbucks entendió es distinto. No es que la IA sea barata. Es que el costo de depender de terceros para capacidades que ya son centrales al negocio es demasiado alto. No hablo solo de dinero. Hablo de velocidad, de control, de la capacidad de iterar sin pedirle permiso a un proveedor. Construir cuesta, pero construir te da opciones. Comprar te da comodidad y dependencia.

Esto no es nuevo. Lo que es nuevo es que la IA bajó el umbral de entrada para construir. Una empresa mediana hoy puede desarrollar herramientas que hace cinco años requerían equipos enormes y presupuestos de tecnología que solo tenían los grandes. Esa democratización es real. Y está cambiando quién puede competir y en qué términos.

El mercado ya cobró la factura a los proveedores de capa de aplicación. Los inversores no esperaron un informe trimestral ni una conferencia de analistas. Vieron la noticia de Starbucks y actuaron. Eso es el mercado funcionando bien: procesar información y reasignar capital antes de que el daño sea obvio en los estados financieros.

La pregunta que me parece más interesante no es quién pierde en este reordenamiento. Es quién gana. Ganan los que entienden que el costo real no está en el precio por token sino en la arquitectura de decisión que construyes alrededor de esos tokens. Ganan los que modelan el consumo agéntico antes de comprometerse con una plataforma. Ganan los que construyen capacidad interna cuando todavía pueden hacerlo sin urgencia.

El momento más barato para construir es antes de que te duela no haberlo hecho.

Martín Aldana
Fundador · Ágora Capital
Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 04 / 43
El mundo del capital, esta semana

La semana en la política y la economía

Venezuela retiró 346 millones de dólares de su tramo de reserva en el FMI para financiar la reconstrucción tras los sismos del 24 de junio, que dejaron más de 5.000 muertos y 16.740 heridos según el gobierno interino. La presidenta encargada Delcy Rodríguez confirmó el acceso a esos fondos, suspendidos desde 2019; los DEG bloqueados —cerca de 4.500 millones— permanecen fuera del alcance del régimen.

Siete millones de personas resultaron afectadas por los terremotos en Venezuela y Caracas opera bajo un semáforo de habitabilidad con réplicas que no cesan. El aparato estatal está ausente en cuatro de las cinco alcaldías capitalinas, mientras tres organizaciones privadas lanzaron un fondo de dos millones de dólares para amputados, con un aporte inicial de 277.000 dólares de la Fundación Cirec.

El salario mínimo venezolano equivale a apenas 0,18 dólares con el tipo de cambio oficial en 736,93 bolívares por dólar, un ingreso base congelado en 130 bolívares por más de cuatro años. El régimen subió 23% el bono a jubilados en bolívares, pero la cifra equivale a un ajuste real de apenas 0,49% en dólares.

La brecha cambiaria en Venezuela cayó por debajo del 20% tras intervenciones intensivas del BCV y una aceleración del deslizamiento de la tasa oficial. Economistas advierten que el cierre del diferencial no corrige los desequilibrios estructurales que presionan los precios.

Morgan Stanley, Barclays y JP Morgan identificaron el riesgo electoral de 2027 como el principal obstáculo para que los inversores aumenten su exposición a activos argentinos. Los tres coinciden en que los fundamentos del programa de Milei resisten, pero la incertidumbre política frena la entrada de capital.

El equipo negociador de Estados Unidos viajará a México del 21 al 23 de julio para la tercera ronda bilateral de revisión del T-MEC. Acero, autos, propiedad intelectual y el cierre de resquicios para terceros países —en alusión directa a China— centran la agenda, mientras la certidumbre inversora sigue pendiente.

Los camiones chinos multiplicaron por siete su valor importado en México y bloquean el alivio arancelario que Washington negocia con Ciudad de México. La producción local de vehículos pesados ya cayó 13% en el primer semestre de 2026 ante la competencia de los fabricantes asiáticos.

La Secretaría de Hacienda de Bogotá activó una campaña masiva de cobro contra 151.270 contribuyentes con 147.000 millones de pesos en mora por vigencias anteriores a 2025. Predial e impuesto vehicular concentran la cartera vencida; los deudores recibirán avisos de pago o notificaciones de embargo.

El secretario de Vivienda de Trump, Scott Turner, advirtió que los controles de renta y los aumentos de impuestos propuestos por el alcalde socialista de Nueva York, Zohran Mamdani, agravarán la escasez habitacional en lugar de resolverla. Turner señaló que esas políticas expulsarán inversión y familias de la ciudad.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 05 / 43
El mundo del capital, esta semana

La semana en los mercados y las empresas

Ejecutivos corporativos de Estados Unidos vendieron 77.600 millones de dólares en acciones durante el primer semestre de 2026, el segundo ritmo más alto en dos décadas. La oleada de ventas internas ocurre mientras el S&P 500 acumula un alza del 10% en el año, lo que alimenta la pregunta sobre si los insiders anticipan una corrección.

Uber acordó adquirir Delivery Hero por 14.800 millones de dólares, lo que reordena el mapa del delivery en América Latina. PedidosYa en Chile y Ecuador pasará a manos de SSW Partners; Argentina y el resto de la región quedarán bajo control directo de Uber, con cierre previsto para el segundo semestre de 2027.

Vista Energy reportó un alza del 89% en sus ingresos y una producción de 156.000 barriles diarios tras consolidar los activos de Equinor en Vaca Muerta. La petrolera de Miguel Galuccio generó un flujo de caja libre de 491 millones de dólares en el trimestre y se consolida como la mayor exportadora independiente de crudo de Argentina.

Pampa Energía comprometió 2.700 millones de dólares para construir la planta de urea más grande de América Latina en Bahía Blanca, conectando el gas de Vaca Muerta con el mercado global de fertilizantes. El proyecto, que ya solicitó adhesión al RIGI, aportaría hasta 1.000 millones de dólares anuales en divisas.

El Merval avanzó 0,46% en la semana con YPF y Metrogas liderando las ganancias del viernes, mientras el riesgo país de Argentina se ubicó en 418 puntos básicos. Los bonos soberanos en dólares operaron con tendencia alcista y el tipo de cambio paralelo avanzó hasta 1.530 pesos.

Los 13 conglomerados financieros de Colombia ganaron 13,1 billones de pesos en 2025, un 21,4% menos que el año anterior. El deterioro de las finanzas públicas encareció el capital y presionó los portafolios de TES, aunque el riesgo país colombiano cayó de 275 a 185-190 puntos en 2026 ante la expectativa de un cambio de gobierno.

El dólar cerró la semana en 3.255 pesos en Colombia tras revertir tres jornadas de calma, con una suba de 34 pesos frente a la TRM y un volumen transaccional que duplicó el promedio. En Chile, el dólar subió 0,94% y se acercó al máximo anual de 941 pesos, presionado por la caída del cobre y la aversión global al riesgo.

Un informe de la Reserva Federal de Nueva York documentó que los grandes bancos trasladan capital internamente hacia sus casas matrices antes de las fechas de reporte regulatorio, dejando a sus filiales con el riesgo. La práctica crea una ilusión de solidez que podría trasladar costos al contribuyente en caso de una crisis.

Panamá avanzó en la compra del 41% de Petroterminal con un mecanismo que financia la adquisición con los propios flujos de la empresa, sin comprometer el Tesoro. El gobierno de Mulino apuesta por el control total del activo estratégico; el desafío pendiente es blindar su gestión de la interferencia política.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 06 / 43
El informe de la semana

El pulso por la derecha

Álvaro Uribe construyó una hegemonía que gobernó el instinto de la derecha colombiana durante un cuarto de siglo. Abelardo de la Espriella acaba de ganar la presidencia por firmas, sin pedirle permiso a ningún partido. La primera batalla entre los dos ya tiene fecha y campo: la presidencia del Senado.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 07 / 43
El informe de la semana
Uribe: un cuarto de siglo como eje de la derecha. Foto: Wikimedia Commons.

Los números primero. El 21 de junio, Abelardo de la Espriella ganó la segunda vuelta presidencial con 49,66% de los votos: 12.960.166 papeletas contra 12.708.312 de Iván Cepeda, el candidato del Pacto Histórico. La diferencia fue de unos 250.000 votos en un universo de casi 26 millones. La participación, 63,6%, fue la más alta jamás registrada en una segunda vuelta colombiana: los dos países que conviven dentro de Colombia salieron completos a votar, y ganó el que casi nadie en la política profesional vio venir hace dos años.

En primera vuelta, el 31 de mayo, ya había quedado primero con 43,7% frente al 40,9% de Cepeda. El Consejo Nacional Electoral confirmó el resultado el 24 de junio y Cepeda reconoció la derrota ese mismo día. Desde Washington, Donald Trump celebró el triunfo en Truth Social. La posesión quedó fijada para el 7 de agosto, con José Manuel Restrepo como vicepresidente electo.

El dato que define el momento político no es el margen: es el camino. De la Espriella no llegó por un partido. Llegó por firmas, con su movimiento Defensores de la Patria, respaldado desde agosto de 2025 por el Movimiento de Salvación Nacional. Tras la victoria, el movimiento radicó ante el CNE la solicitud para convertirse en partido político formal: la maquinaria que la política tradicional le negó, ahora la está fundando él, con personería propia y validada en las urnas. El abogado que el establecimiento miraba como un fenómeno mediático construyó su propia estructura, la financió con su nombre y la coronó con la presidencia.

El gobierno ya toma forma. Al 14 de julio estaban confirmados 13 de los 18 ministros, entre ellos Iván Cancino en Justicia, Elsa Noguera en Transporte y María Nohemí Arboleda en Minas y Energía. El miércoles 15 se sumó Alexandra Falla en las TIC. Cinco carteras siguen abiertas, y cada nombre pendiente se lee en el mundo político en clave de una sola pregunta: cuánto espacio tendrá el uribismo en la era del Tigre.

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El informe de la semana
De la Espriella, presidente electo: posesión el 7 de agosto. Foto: Wikimedia Commons.

La respuesta provisional llegó esta semana, y no fue por los ministerios sino por el Congreso. Este lunes 20 de julio el Senado elige a su presidente. El entorno del presidente electo empuja a Alfredo Deluque, del Partido de La U. Uribe y el Centro Democrático defienden a su senador Honorio Henríquez. Sobre ese cargo, en apariencia procedimental, se está midiendo otra cosa: quién manda de verdad en la derecha colombiana.

El jueves 16 la tensión entre los dos por las presidencias de Senado y Cámara dejó de ser rumor de pasillo y llegó a la prensa. El viernes 17, Uribe la volvió declaración. En entrevista con Noticias Caracol afirmó que existe la idea, «en el entorno del presidente De la Espriella», de acabar con el Centro Democrático, y remató con la frase de la semana: «Si el Tigre, por su entorno, ruge para acabar al Centro Democrático nos toca volvernos unas abejas laboriosas».

La respuesta no vino del presidente electo. Vino de su estratega, Carlos Suárez: «Los 25 años de hegemonía política de Uribe terminaron en la era del Tigre». Y ante los críticos que le salieron al paso, una estocada adicional: «Los dinosaurios no me asustaron, mucho menos sus fósiles». Según la reconstrucción de Semana, la fricción no nació esta semana: viene de la campaña, cuando Uribe respaldó a otra candidata mientras De la Espriella corría por fuera de los partidos, y se agudizó justamente con la disputa por el Congreso.

El sábado 18 la pelea bajó a las redes. Uribe salió en X a defender a Henríquez de insinuaciones sobre la gestión del ICBF. Deluque contestó: «Gracias a Dios y a los ciudadanos, todavía tenemos democracia». La cuenta del Centro Democrático replicó: «Respete, senador Deluque. No se equivoque». Y este domingo el Partido Liberal anunció su respaldo a Deluque, que llega a la votación del lunes con la aritmética a su favor.

Dos matices importan para leer bien la escena. Primero: De la Espriella, en persona, no le ha contestado a Uribe. La guerra la libran su entorno y su estratega, y ese silencio es una decisión, no un descuido. Segundo: dentro del propio uribismo hay puentes tendidos. Tomás Uribe, hijo del expresidente, marcó distancia del choque: «Los colombianos debemos apostar al éxito del presidente Abelardo De La Espriella». Y el presidente saliente del Senado, Lidio García, propuso un «acto de grandeza» para desactivar la confrontación. Al cierre de esta edición la votación no se había realizado; el 20 de julio dirá quién contó mejor los votos.

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El informe de la semana

Análisis · juicio de la casa.

Lo que sigue es juicio de esta revista, con los hechos ya sobre la mesa. La pregunta de fondo no es quién preside el Senado. Es de dónde emana hoy el liderazgo de la derecha colombiana: de una era o de unas urnas.

Uribe fundó la era. Dos veces presidente, elector de presidentes, dueño del partido más grande de la derecha, eje gravitacional de un cuarto de siglo de política colombiana. Ese capital es real y nadie serio lo niega. Pero el 21 de junio pasó algo que el uribismo todavía está procesando: la derecha eligió a un líder que no le pidió permiso. Por firmas, con nombre y recursos propios, contra la maquinaria del progresismo y sin la bendición del caudillo, que en campaña respaldó a otra candidata. La hegemonía no se la quitaron en un congreso del partido: se la ganaron en la calle, firma por firma, y luego en las urnas, voto por voto.

La metáfora de las abejas es más reveladora de lo que parece. El partido que anuncia que le tocará «volverse abejas laboriosas» está admitiendo, en su propia imagen, que ya no manda en la colmena. Y el entorno que responde hablando de fósiles confirma que sabe que ganó, aunque su jefe calle. Entre el rugido y el zumbido, la jerarquía nueva de la derecha ya quedó dicha por sus propios protagonistas.

Esta revista cree que el liderazgo natural de la derecha hoy tiene nombre, y es el del presidente electo. No por simpatía: por legitimidad de origen. En una democracia el liderazgo no se hereda, no se administra como un derecho adquirido y no prescribe a favor de nadie; se gana en las urnas. De la Espriella lo ganó por sus propios medios, que es la forma más cara y más limpia de ganarlo.

Eso no vuelve inteligente cualquier ruptura. El mandato del Tigre es ancho en símbolo y estrecho en aritmética: 250.000 votos de margen y un Congreso donde el uribismo sigue pesando. Acabar con el Centro Democrático — si alguien de verdad lo pretende — sería gobernar contra una parte de su propia base. Y para Uribe, dinamitar al presidente que su electorado eligió sería envejecer peleando contra su propia obra. La convivencia les conviene a los dos; lo que ya no es negociable es quién encabeza la mesa.

Tres fechas dirán si esta lectura se sostiene. El 20 de julio, con la presidencia del Senado. El 7 de agosto, con la posesión. Y el día, todavía sin fecha, en que Abelardo de la Espriella decida contestarle a Uribe con su propia voz. Ese día sabremos si el silencio era prudencia o era jerarquía.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 10 / 43
La Lista Ágora

La Lista Ágora

Del freno regulatorio a los centros de datos hasta los 2.700 millones comprometidos en Vaca Muerta: diez movidas que mueven capital esta semana.

01

Pampa Energía compromete US$2.700 millones en urea

La energética argentina anunció la planta de urea más grande de América Latina en Bahía Blanca, conectada directamente al gas de Vaca Muerta y con adhesión solicitada al RIGI. El proyecto promete hasta US$1.000 millones anuales en divisas exportadas, una cifra que redefine el perfil de la agroindustria regional. Es la apuesta de capital privado más grande de la semana en el Cono Sur y una señal de que Vaca Muerta ya no es solo petróleo.

02

Vista Energy dispara 89% ingresos con Vaca Muerta

Tras consolidar los activos de Equinor, Vista Energy produjo 156.000 barriles diarios y generó un flujo de caja libre de US$491 millones en el trimestre, afirmándose como la mayor exportadora independiente de crudo de Argentina. La integración de los activos adquiridos convierte a la firma de Miguel Galuccio en un jugador de escala regional. Junto al anuncio de Pampa Energía, consolida a Vaca Muerta como el principal destino de capital energético en América Latina esta semana.

03

Nueva York paraliza centros de datos de IA

La gobernadora Kathy Hochul firmó una orden ejecutiva que congela por un año los permisos ambientales para instalaciones de inteligencia artificial superiores a 50 MW, la primera prohibición estatal de este tipo en EE.UU. Miles de millones en inversión tecnológica quedan en suspenso mientras Albany define su política energética. El freno llega en el momento de mayor apetito inversor por infraestructura de IA y sienta un precedente regulatorio que otros estados observarán.

04

Monómeros salva 647.000 millones con 99,6% de votos

Los acreedores de la petroquímica colombiana avalaron con 99,6% de los votos el plan de reorganización ante la Superintendencia de Sociedades, evitando la liquidación de una empresa estratégica para el sector agrícola del país. El acuerdo incluye disciplina financiera estricta y un Comité de Acreedores que vigilará la ejecución. Una quiebra habría impactado directamente el suministro de fertilizantes en Colombia; el consenso casi unánime reduce el riesgo de impugnaciones y acelera la salida del proceso concursal.

05

Ejecutivos de EE.UU. venden US$77.600 millones en acciones

Los insiders corporativos liquidaron participaciones por US$77.600 millones en el primer semestre de 2026, el segundo ritmo más alto en dos décadas, mientras el S&P 500 acumula un alza del 10%. La divergencia entre el rally del índice y la desinversión masiva de quienes conocen sus empresas desde adentro es la señal de mercado más incómoda de la semana. No hay evidencia de un detonante único, pero el volumen y la sincronía del movimiento lo convierten en dato de primer orden para cualquier asignador de capital.

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La Lista Ágora · continuación
06

Venezuela retira US$346 millones del FMI tras sismos

El régimen accedió a su tramo de reserva en el FMI —suspendido desde 2019— para financiar reconstrucción tras los terremotos del 24 de junio, que dejaron más de 5.000 muertos y 7 millones de afectados. Los DEG bloqueados, estimados en unos 4.500 millones de dólares, permanecen fuera de su alcance. Es el primer flujo multilateral significativo hacia Venezuela en años, aunque su magnitud es insuficiente frente a la escala del desastre y los desequilibrios estructurales del país.

07

Panamá adquiere 41% de Petroterminal sin tocar el Tesoro

El gobierno de Mulino avanza en el control total de PTP mediante un mecanismo que financia la compra con los propios flujos de caja de la empresa, evitando erogaciones directas del presupuesto. La operación convierte a un activo de infraestructura estratégica en el instrumento de su propio financiamiento. El reto declarado es blindar la gestión futura de la interferencia política, condición que determinará si la apuesta crea o destruye valor a largo plazo.

08

Juez federal condena a Maduro a pagar US$314 millones

El Tribunal Federal del Distrito Sur de Florida dictó sentencia en rebeldía contra Nicolás Maduro, Alex Saab y otros cinco funcionarios del régimen por tortura a tres ciudadanos estadounidenses, documentando electrocución, golpizas y posturas de estrés. La condena suma un nuevo pasivo judicial al régimen en jurisdicción norteamericana. Aunque la ejecución de la sentencia es incierta, el fallo refuerza el cerco legal internacional sobre activos venezolanos y eleva el costo reputacional de cualquier contraparte que opere con el régimen.

09

Camiones chinos multiplican por siete importaciones a México

El valor importado de vehículos pesados chinos en México se multiplicó por siete, bloqueando el alivio arancelario que Washington podría conceder y forzando al equipo negociador del T-MEC —que viaja a México del 21 al 23 de julio— a exigir garantías contra el uso del país como puerta de entrada. La producción local de vehículos pesados ya cayó 13% en el primer semestre de 2026. El episodio ilustra la tensión estructural del T-MEC: México necesita certidumbre inversora, pero Washington exige primero que cierre el resquicio manufacturero chino.

10

Veracruz extingue deuda bursátil de 199 municipios

El gobierno estatal localizó recursos retenidos en tres cuentas de un fideicomiso contratado en 2008 y aportó cerca de 500 millones de pesos adicionales para liquidar un esquema que había costado ya 2.573 millones a los ayuntamientos; en total recuperó 1.085 millones de pesos inmovilizados. La extinción del pasivo bursátil libera capacidad fiscal para 199 municipios que cargaban con una deuda de casi dos décadas. Es una de las pocas noticias de saneamiento financiero subnacional en México en lo que va del año y un caso de estudio sobre los costos de largo plazo de la ingeniería financiera municipal.

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El personaje de la semana — Diego Urquijo

«Las empresas no van a usar inteligencia artificial. Van a estar hechas de ella»

Forbes Colombia lo llamó «el hombre que está jubilando al gerente». Un año después, dirige un grupo donde agentes de inteligencia artificial hacen el marketing, cierran ventas y cobran facturas — y prepara su siguiente jugada: invertir en negocios tradicionales que se están volviendo tecnológicos.

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El personaje

Por Renata Villaseñor · Fotografía: cortesía

Diego Urquijo llegó a Estados Unidos en 2018 con 200 dólares en el bolsillo. En mayo de 2023 fundó URPE Integral Services, una firma de servicios migratorios que convirtió en una legal tech con aplicación propia. Hoy encabeza un grupo que incluye URPE AI Lab, su laboratorio de agentes de inteligencia artificial; Vela AI, una empresa operada por IA que atiende negocios hispanos por WhatsApp; y URPE School of Liberty, su apuesta educativa. En el camino recibió la moneda de honor del Congreso de manos del senador Rick Scott, fue invitado dos veces a Mar-a-Lago y a la Casa Blanca, habló en Harvard, se formó en inteligencia artificial para empresarios en MIT y fue perfilado por Forbes Colombia en agosto de 2025. Tiene cinco hijos. Se levanta a las 3:30 de la mañana a escribir. Esta conversación ocurrió por la vía que él considera natural: la misma por la que dirige sus empresas.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 14 / 43
El personaje
La operación, en la palma de la mano: «el software nuevo no se instala: te escribe». Foto: cortesía.

RENATA VILLASEÑOR — Empecemos por lo básico. Todo el mundo habla de «inteligencia artificial agéntica». ¿Qué es, en una frase de fundador?

DIEGO URQUIJO — Un chatbot te contesta cuando le escribes. Un agente amanece con tareas y se acuesta habiéndolas hecho. Esa es toda la diferencia, y es enorme. La primera ola de IA fue una boca: respondía. Esta ola es un par de manos: ejecuta. Cuando las manos aprenden a coordinarse entre ellas, ya no tienes una herramienta. Tienes un equipo.

R.V. — ¿La industria está exagerando?

D.U. — Está exagerando en los demos y quedándose corta en la operación. El video espectacular de un robot haciendo café me importa poco. Lo que me obsesiona es aburrido: un agente que persigue una cotización vencida un martes a las 7 de la mañana, sin que nadie se lo recuerde. Eso ya funciona. Eso ya factura. La revolución real no se ve en un escenario: se ve en el estado de cuenta de una pyme.

R.V. — Forbes tituló su perfil «El hombre que está jubilando al gerente». ¿Se sostiene el titular?

D.U. — Se quedó corto. Yo no estoy jubilando personas: estoy jubilando un rol. El gerente medio clásico existía para coordinar — pedir el reporte, perseguir al proveedor, recordar la reunión. Toda esa coordinación es exactamente lo que un agente hace mejor, más barato y sin cansarse. Lo que no se jubila es el criterio: decidir qué construir, con quién asociarse, cuándo decir no. El humano sube de piso. El que se niegue a subir, ese sí tiene un problema.

R.V. — ¿Qué tan rápido va esto de verdad?

D.U. — Te doy mi dato, no mi opinión. Tareas que a mi equipo le tomaban semanas hoy salen en horas; en mi propia operación medimos que los tiempos se dividieron entre ocho. Cuando el costo de ejecutar cae así, el cuello de botella cambia de lugar: ya no es «quién lo hace», es «quién decide bien qué hacer». Por eso digo que la próxima escasez no es de talento técnico. Es de criterio.

«La próxima escasez no es de talento técnico. Es de criterio.»

R.V. — Un agente que ejecuta también se equivoca ejecutando. ¿Quién responde por el error?

D.U. — El fundador, siempre — y por eso la disciplina nueva que casi nadie enseña no es programar: es verificar. En mi operación hay una regla sagrada: nada se declara hecho con una sola señal. Un «enviado» no es un «entregado»; un código que existe no es un sistema que funciona. Eso se lo exijo a los humanos y a los agentes por igual. La empresa agéntica no es la que suelta el control: es la que lo sube de nivel. Deja de supervisar tareas y empieza a supervisar resultados, con evidencia. El fundador que aprende a exigir evidencia duerme tranquilo con cien agentes trabajando. El que no, tiene cien problemas nuevos.

R.V. — ¿Qué le dice al empresario que prefiere esperar a que esto «madure»?

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El personaje
«Como el que lo hizo en español y por sus propios medios». Foto: cortesía.

D.U. — Que esperar también es una decisión, y es la más cara de todas. Cada mes que tu competidor opera con agentes y tú no, el diferencial se acumula como interés compuesto: el otro atiende más rápido, persigue mejor y gasta menos por cada dólar que factura. Y no hace falta apostar la empresa para entrar. La tecnología ya está madura para lo aburrido — atender, perseguir, cobrar, publicar —, que es justamente donde las pymes pierden el dinero. Empiezas por un proceso, mides, y el resultado financia el siguiente. Madurar esperando es de las frutas. Los negocios maduran operando.

R.V. — Deme su predicción incómoda.

D.U. — Antes de 2030, va a ser normal que una empresa mediana tenga más agentes que empleados, y nadie lo va a considerar noticia. Las empresas no van a «usar» inteligencia artificial, como hoy nadie dice que «usa» electricidad. Van a estar hechas de ella. Y el fundador hispano que entienda esto dos años antes que su competencia va a comprar mercado a precio de descuento.

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El personaje

R.V. — Usted no solo predica esto. Vela AI es, literalmente, una empresa operada por inteligencia artificial. ¿Cómo funciona?

D.U. — Vela es un equipo completo de especialistas de IA que trabaja para fundadores, dirigido por N18, nuestra CEO de inteligencia artificial. Hay agentes que hacen el marketing — piezas, campañas, calendario —, agentes que atienden y cierran ventas en el chat, agentes que cobran, agentes que construyen tu página web, agentes que manejan tu correo. Y todo se opera desde el lugar donde el empresario hispano ya vive: WhatsApp. No le pedimos que aprenda otra plataforma. El software nuevo no se instala: te escribe. Y la tesis ya no es teoría: Vela tiene más de 2.000 fundadores registrados.

R.V. — ¿Qué se siente delegar en una CEO que no es humana?

D.U. — Incómodo la primera semana, obvio después. N18 mira los números, decide dónde empujar, me explica por qué, y yo apruebo o corrijo. Es la dinámica que siempre quise con un ejecutivo: cero ego, cero política de oficina, memoria perfecta. Me di cuenta de algo que suena fuerte pero es verdad: pasé de ejecutar mi empresa a dirigirla. Esa es la promesa real de esta tecnología para cualquier fundador: devolverle la silla de fundador.

«Pasé de ejecutar mi empresa a dirigirla.»

R.V. — El escéptico dirá: «mi negocio ya tiene un chatbot».

D.U. — Perfecto. Tu chatbot ya responde. ¿Y el resto? ¿Quién te hace el contenido, quién persigue al que preguntó y no compró, quién te cobra la factura vencida, quién te monta la campaña? El chatbot es el piso de esta era, no la ventaja. La ventaja es la operación completa. Por eso en Vela decidimos algo poco común: empezamos regalando trabajo hecho. Al negocio que llega le entregamos sus primeras piezas sin costo, con su marca real. No vendemos una promesa: mostramos un equipo trabajando. El que ve su propio negocio en movimiento no necesita que lo convenzan.

R.V. — Bájemelo a tierra: ¿cómo se ve la semana de un negocio que opera con Vela?

D.U. — El fundador abre WhatsApp el lunes y ahí está el plan: el contenido de la semana listo para aprobar con su marca, la pauta corriendo donde debe. Durante la semana, cada persona que escribe es atendida al minuto; el que preguntó y se enfrió recibe seguimiento sin que nadie se acuerde de él; la factura vencida se persigue sola, con educación y constancia, que es la combinación que cobra. Y el fundador interviene solo donde quiere intervenir: aprueba, corrige, o simplemente lee el reporte de lo que pasó y por qué. La sensación que me describen los clientes es siempre la misma: «por primera vez el negocio avanza aunque yo no esté empujando». Esa frase es el producto.

R.V. — ¿Qué no puede hacer la inteligencia artificial todavía?

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El personaje

D.U. — Tres cosas, y las tres son el nuevo trabajo del fundador. El gusto: un agente produce cien opciones buenas, pero saber cuál es la correcta para tu marca sigue siendo un acto humano. La relación: mirar a un cliente a los ojos, darle la mano a un socio — eso no se delega ni se debe delegar. Y la responsabilidad: la firma final es humana porque el riesgo final es humano. Un agente puede redactarme el contrato entero; el que responde por lo firmado sigo siendo yo. Quien entienda esas tres fronteras va a usar esta tecnología sin perderse dentro de ella.

R.V. — ¿Qué aprendió construyéndola que no sabía antes?

D.U. — Que el problema del empresario no es falta de software: es falta de operador. El fundador promedio ya paga cuatro suscripciones que nadie mueve. CRM, planilla, calendario, chatbot — cuatro pestañas apiladas. Lo que no tenía, hasta ahora, era quién las opere. La categoría que viene no es «software como servicio». Es «operación como servicio». Y se va a volver tan estándar como la nómina.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 18 / 43
El personaje

R.V. — En su laboratorio también construyen Urpeverse. ¿Qué es?

D.U. — Nuestra oficina virtual en tres dimensiones. El trabajo remoto mató la oficina física, pero no mató la necesidad de presencia: los equipos siguen necesitando un lugar donde encontrarse, verse construir, sentir que la empresa existe. Urpeverse es eso para nuestros equipos — no un metaverso para jugar, sino presencia de trabajo para gente distribuida. Y ya salió: nuestros equipos viven ahí a diario. Salió como sale todo lo que construye el laboratorio, porque la regla de la casa es una sola: todos los productos se usan y se testean primero en mis empresas, y si no les vemos valor, no salen. Esa regla nos ha ahorrado lanzar juguetes y nos ha obligado a lanzar herramientas.

R.V. — ¿La oficina física se acabó?

D.U. — Para el trabajo de coordinación, sí, y no vuelve. Para lo humano — celebrar, pelear una idea cara a cara, formar a un joven — no se acaba nunca. El error fue usar un edificio carísimo ocho horas al día para algo que un agente hace gratis. El futuro es híbrido pero no como lo pintan: no es «tres días en casa». Es la operación corriendo sola en la nube, los humanos encontrándose cuando de verdad aporta, y un espacio digital donde la empresa vive las 24 horas.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 19 / 43
El personaje

R.V. — Su tercera apuesta es Cürari, que no es una empresa de software: es salud y bienestar. ¿Por qué?

D.U. — Precisamente porque no es de software. Cürari es telesalud y bienestar en español para el hispano en Estados Unidos — manejo de peso, salud hormonal, energía — con médicos y farmacias asociadas, cubriendo los 50 estados. Un negocio tradicionalísimo: salud. La gracia está en cómo opera: el marketing completo lo corre un agente de inteligencia artificial. Estrategia, piezas, publicación, análisis. Lo que a una empresa de ese tamaño le costaría decenas de miles de dólares al mes en agencia, a nosotros nos cuesta menos de mil en infraestructura. Ese diferencial no es un ahorro: es la tesis entera.

R.V. — Explíquela como tesis de inversión.

D.U. — Los próximos grandes negocios hispanos no van a nacer tecnológicos. Se van a volver tecnológicos. Ahí está la oportunidad que casi nadie ve: hay miles de negocios tradicionales — clínicas, firmas de abogados, constructoras, distribuidoras — con clientes reales, ingresos reales y márgenes comidos por la operación manual. Cuando les injertas una capa de agentes, el mismo negocio vale el doble sin vender un cliente más, porque de cada dólar que entra sobrevive mucho más. Cürari es mi prueba de laboratorio con mi propio dinero: tomar una categoría clásica y correrla como tech company. URPE Integral Services fue la primera prueba: una firma de inmigración que hoy es una legal tech con aplicación propia y récords de venta. La fórmula se repite.

R.V. — ¿Y su futuro es repetirla con dinero propio o con un portafolio?

D.U. — Las dos, en orden. Primero con lo mío, porque no invito a nadie a un avión que no me he montado. Después, desde URPE AI Lab como estudio: asociarnos por cohortes con decenas de fundadores de negocios tradicionales — la meta de este año es llegar a 70 socios — y ponerles encima el músculo completo: los agentes, el go-to-market, la disciplina de operación. No me interesa ser un fondo que firma cheques y espera. Me interesa ser el socio que instala la máquina.

R.V. — ¿Qué es lo primero que un negocio tradicional hace mal cuando adopta IA?

D.U. — La compra como si fuera un software más. La instalan, nadie la opera, y a los tres meses es otra suscripción muerta en la tarjeta. El segundo error es empezar por lo más ambicioso — el proyecto estrella, la transformación total — que es exactamente donde más duele fallar. Lo correcto es lo contrario y es casi humilde: empezar por el proceso más repetitivo que más dinero está perdiendo, que en la pyme hispana es casi siempre el seguimiento comercial. Ahí el resultado se ve en semanas, se mide en dólares, y esa victoria financia — y sobre todo legitima — todo lo que viene después. La transformación no se anuncia: se acumula.

R.V. — ¿Qué busca en un fundador antes de asociarse?

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 20 / 43
El personaje

D.U. — Disciplina sobre idea, sin empate. Las ideas hoy valen menos que nunca, porque ejecutarlas nunca fue tan barato. Yo lo digo así: una idea sin acción es una alucinación. Busco al que ya está haciendo algo imperfecto todos los días, no al que lleva dos años puliendo un plan perfecto. Al primero le monto agentes y despega. Al segundo no lo salva ninguna tecnología.

«Una idea sin acción es una alucinación.»
Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 21 / 43
El personaje

R.V. — Usted se define como estoico. ¿Qué significa eso en la práctica, no en la cita de Instagram?

D.U. — Significa cuatro virtudes que uso como tablero de decisiones: libertad, autocontrol, sabiduría y justicia. Y un filtro maestro que me aplico antes de cada decisión grande: ¿esto compromete mi libertad operativa futura, o solo me cuesta algo del pasado? Si compromete el futuro, actúo ya. Si solo duele por el pasado, lo suelto. Ese filtro me ha ahorrado más dinero que cualquier análisis financiero.

R.V. — ¿De dónde sale la disciplina de las 3:30 de la mañana?

D.U. — De haber vivido sin ella. Yo llegué a este país con 200 dólares y repartí comida a domicilio mientras armaba lo que vino después. Aprendí ahí que el recurso escaso no es el dinero ni el tiempo: es la energía. El dinero vuelve, el tiempo se administra; la energía o la proteges o no hay estrategia que la reemplace. Levantarme a las 3:30 a escribir no es castigo, es lo contrario: es la hora en que el mundo todavía no me pide nada y puedo pensar. La disciplina personal del CEO es la ventaja competitiva más subestimada que existe. Y cuando lo del día ya está hecho porque no lo dejo a mi humor, el resto del día es mío. Nunca fui más libre que desde que me obligo a lo mismo cada mañana.

R.V. — ¿Talento o persistencia?

D.U. — Persistencia, y no es un empate difícil. Un presidente de Estados Unidos, Calvin Coolidge, lo dejó dicho hace un siglo: nada en el mundo reemplaza a la persistencia — el talento no, porque no hay nada más común que hombres talentosos fracasados. Yo lo he comprobado en carne propia. Las personas que actúan con excelencia, que hacen los sacrificios que otros no están dispuestos a hacer, que creen más en la persistencia que en el talento — esas personas tendremos siempre resultados que solo unos pocos tienen. El talento te da el primer año. La persistencia te da todos los demás.

«Los que hacen los sacrificios que otros no hacen tendremos siempre resultados que solo unos pocos tienen.»

R.V. — Usted habla de estoicismo y también habla de fe. ¿Cómo conviven?

D.U. — Sin ningún conflicto: para mí son dos caras de una misma fuerza creadora. La disciplina interior ordena lo que depende de mí — mi rutina, mi palabra, mi reacción. La fe sostiene lo que no depende de mí, que en la vida de un empresario es muchísimo más de lo que admitimos en las juntas. Un fundador necesita las dos piernas: la fe sin disciplina es pereza disfrazada de esperanza, y la disciplina sin fe se vuelve una dureza que tarde o temprano se quiebra. Yo me levanto a las 3:30 con las dos: hago mi parte como si todo dependiera de mí, y suelto el resultado como si nada dependiera de mí.

R.V. — Ha subido y ha caído más de una vez. ¿Qué aprendió de las caídas?

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 22 / 43
El personaje

D.U. — Que mi enemigo nunca fue el mercado. Fui yo. Cada vez que subí sin estructura interna, el ego me cobró la subida. Lo que cambió desde 2023 no fue la suerte: fue que dejé de improvisar carácter. Los estoicos no creían en la transformación instantánea; creían en la práctica diaria, en ser un poco menos necio hoy que ayer. Eso es lo que hago. Por eso ahora construyo sistemas que no dependen de mi estado de ánimo — incluidos los de inteligencia artificial. Un agente no tiene días malos. Yo sí. La empresa ya no paga los míos.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 23 / 43
El personaje

R.V. — Tiene cinco hijos. ¿Qué futuro quiere para ellos en un mundo de agentes?

D.U. — Quiero que dirijan, no que compitan. Mis hijos no van a competir contra la inteligencia artificial — esa carrera ya nadie la gana. Van a dirigirla. Mi trabajo como padre es darles lo que la escuela todavía no da: criterio, carácter y la certeza de que las máquinas ejecutan pero los hombres deciden. Los mayores ya son adolescentes y me ven trabajar con agentes como algo normal, como mi generación vio el internet. Esa normalidad es una ventaja de década.

R.V. — ¿Y en lo material?

D.U. — Estoy construyendo la estructura para que la obra los proteja sin ablandarlos. No les quiero heredar dinero: les quiero heredar una plataforma y el criterio para usarla. El dinero sin criterio es gasolina en manos de un niño. Mi meta es que el apellido les sirva de piso, nunca de techo — y que cada uno construya algo propio encima. Si a los 25 años alguno vive de lo que yo hice, fallé yo, no él.

R.V. — ¿Qué papel juega su identidad hispana en todo esto?

D.U. — Es el centro. Yo construyo en español, para gente que trabaja en español, en el país donde el hispano es la fuerza económica que más crece. Heredamos una civilización con una sola lengua de México a la Patagonia — esa escala es un mercado y es una responsabilidad. La era agéntica es la primera revolución tecnológica donde el hispano puede entrar temprano, en su idioma, sin pedir permiso. Que mis hijos vean eso construirse desde adentro vale más que cualquier fideicomiso.

R.V. — Su grupo tiene también una pata educativa: URPE School of Liberty. ¿Cuál es el propósito?

D.U. — Es mi edtech, y es la apuesta más de fondo de todas. URPE School of Liberty ya ha otorgado más de 2.000 becas a estudiantes hispanos, y mi propósito con ella está en los jóvenes de América Central y del Sur: formar a la próxima generación de fundadores hispanos en las dos cosas que el sistema educativo tradicional no les da — la libertad como principio y las herramientas de esta era como oficio. A esos jóvenes nadie les va a regalar nada; lo que sí se les puede dar es criterio, disciplina y el manejo de los agentes con los que van a construir. La educación que libera no es la que te promete un empleo: es la que te vuelve capaz de crear los tuyos. Si dentro de diez años varios de los fundadores que levanten empresas en la región pasaron por la School of Liberty, esa será la inversión con mejor retorno que hice en mi vida.

R.V. — ¿Qué le dice al joven hispano que arranca hoy con cero?

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 24 / 43
El personaje

D.U. — Le hablo directo, de tú a tú, porque así hablo yo. El cero nunca fue tan buen punto de partida. Todos arrancamos en cero — cero clientes, cero audiencia, cero capital; yo arranqué en este país con 200 dólares y repartiendo comida. La única diferencia entre el que lo logra y el que no es que uno ya está haciendo lo suyo mientras el otro todavía lo está pensando. Y tú tienes hoy algo que yo no tuve en 2018: por el precio de un plan de celular puedes tener agentes trabajándote — haciéndote el contenido, atendiendo tus mensajes, persiguiendo tus cobros. Las excusas de capital se murieron con esta tecnología. Quedan las de carácter, y esas siempre fueron personales. Empieza hoy, en español, imperfecto. Lo perfecto no llega: se corrige en el camino.

R.V. — Última. ¿Cómo quiere que lo recuerden?

D.U. — Como el que lo hizo en español y por sus propios medios. Llegué con 200 dólares y una convicción que después volví libro: si lo crees, lo creas. Todo lo demás — las empresas, los agentes, los reconocimientos — son consecuencias de esa frase tomada en serio, todos los días, desde las 3:30 de la mañana.

Esta conversación fue editada por extensión y claridad. Diego Urquijo es CEO de URPE Integral Services, URPE AI Lab y Vela AI.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 25 / 43
Los protagonistas — Karoline Leavitt

Volver al podio

Tras dos meses y medio de licencia de maternidad, la secretaria de prensa más joven en la historia de la Casa Blanca volvió al atril con una frase que fue titular en sí misma: «volvamos al trabajo».

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 26 / 43
Los protagonistas

Por Sebastián Landa

El jueves 16 de julio, la sala de prensa de la Casa Blanca recuperó a su titular. Karoline Leavitt, secretaria de prensa del presidente Donald Trump, subió al podio para su primera rueda de prensa completa desde finales de abril y abrió sin rodeos: «Volvamos al trabajo». Enseguida, a la sala llena: «Es realmente bueno estar de vuelta con todos ustedes».

La ausencia tenía la mejor de las razones. Su hija Viviana nació el 1 de mayo, cinco días después de su última rueda de prensa, el 26 de abril. El anuncio llegó por sus redes una semana después: la niña, escribió, nació «perfecta y saludable». Es su segundo bebé en menos de dos años: su hijo Niko nació en julio de 2024, en plena campaña presidencial. La vocera pasó, así, dos meses y medio lejos del atril, con dos hijos menores de dos años en casa.

El podio, mientras tanto, no fue el mismo. Durante su licencia las ruedas de prensa se volvieron notoriamente escasas, y el atril lo ocuparon por momentos los pesos pesados de la administración: el secretario de Estado Marco Rubio a inicios de mayo, el vicepresidente JD Vance en dos ocasiones — en mayo y en junio —, y hasta el secretario del Tesoro Scott Bessent y el administrador de Medicare, el doctor Mehmet Oz. El dato retrata el lugar que Leavitt ocupa en el ecosistema del poder de Washington: para cubrir una sola silla hicieron falta un canciller, un vicepresidente, un secretario del Tesoro y un médico célebre.

El regreso fue por etapas y en orden de exigencia. Desde finales de junio ya se le veía de vuelta en la carretera, acompañando al presidente a bordo del Air Force One. El jueves completó el circuito: el podio, las cámaras y la agenda al día. Y la vuelta no fue solo ceremonial: desde el atril anunció el discurso en horario estelar que el presidente prepara sobre integridad electoral, Irán y la economía, y dejó una advertencia sobre el estrecho de Ormuz: «el presidente no va a permitir que disparen contra barcos en el estrecho sin pagar una consecuencia por ello».

Pero el momento más citado de la jornada no fue de política. La primera pregunta que recibió — de una periodista independiente — fue por su «secreto» para las mujeres «que quieren poder con todo». Respondió sin manual y sin pose: «No creo que haya un secreto. Solo hay que presentarse todos los días y seguir adelante». Y agradeció a su esposo, Nicholas Riccio, «en casa con nuestros bebés en este momento».

«No hay secreto: hay que presentarse todos los días y seguir adelante.»
Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 27 / 43
Los protagonistas · Karoline Leavitt
En el podio de la sala Brady. Foto: Casa Blanca (dominio público).

Para entender por qué esa respuesta no es pose hay que ir a Atkinson, New Hampshire. Karoline Claire Leavitt nació allí el 24 de agosto de 1997, la menor de los tres hijos de Bob y Erin Leavitt. La familia tenía dos negocios sin ningún glamur: una heladería y un lote de camiones usados en el pueblo vecino. Ella creció sirviendo helados en el mostrador, y ha dicho que ahí se le grabaron los valores del trabajo que la definen. Estudió en un colegio católico, entró a Saint Anselm College en 2015 con una beca deportiva de sóftbol — dejó el equipo a los dos años para concentrarse en lo académico —, se graduó en comunicaciones en 2019, y se convirtió en la primera persona de su familia inmediata con un título universitario.

Su puerta a la política fue una solicitud de pasantía que llenó en el comedor de la universidad mientras sus amigos estaban de fiesta. Ese verano de 2018 entró como pasante a la Oficina de Correspondencia Presidencial de la primera Casa Blanca de Trump — el rincón menos glamuroso del edificio más poderoso del mundo: responder cartas. Al graduarse volvió como redactora, ascendió a directora asociada de esa oficina, y en junio de 2020 dio el salto a secretaria de prensa adjunta. De servir helados a hablar por la Casa Blanca pasaron cinco años, y ningún atajo.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 28 / 43
Los protagonistas · Karoline Leavitt
Un briefing para los «nuevos medios», el asiento que ella creó. Foto: Casa Blanca (dominio público).

Lo que siguió fue una escalera sin descansos. En 2021 se fue al Congreso como jefa de comunicaciones de la congresista Elise Stefanik. En 2022, con 25 años, decidió que ya no quería escribir los mensajes sino darlos: ganó la primaria republicana del primer distrito de New Hampshire — la primera republicana de la Generación Z en ganar una primaria a la Cámara — haciendo campaña, literalmente, con el argumento de ser la congresista más joven de la historia. Perdió la elección general con el demócrata Chris Pappas. Dos años después era la vocera nacional de la campaña que devolvió a Trump a la Casa Blanca.

El 15 de noviembre de 2024, desde Mar-a-Lago, Trump anunció su nombramiento con una frase que hoy funciona como epígrafe de su carrera: «Karoline es inteligente, dura y ha demostrado ser una comunicadora altamente eficaz. Tengo plena confianza en que brillará en el podio». Asumió el 20 de enero de 2025 con 27 años, y con eso rompió un récord que llevaba más de medio siglo en pie: el de Ron Ziegler, que llegó a la vocería de Richard Nixon con 29 en 1969. Ese mismo enero, días antes de la investidura, se casó con Riccio — empresario inmobiliario de New Hampshire, 32 años mayor que ella — en una ceremonia íntima frente al mar en Rye. «Una historia de amor atípica», la ha llamado ella, sin darle explicaciones a nadie.

Su debut en el cargo, el 28 de enero de 2025, dejó claro que no venía a administrar la sala sino a reordenarla: respondió preguntas durante cerca de 47 minutos y estrenó un asiento de «nuevos medios», abriendo las ruedas de prensa a podcasters, influencers y periodistas independientes — hasta llegó a dar briefings exclusivos para ellos. Bajo su vocería, la Casa Blanca también le quitó al viejo gremio de corresponsales el control sobre qué medios integran el pool presidencial. El establishment de la prensa protestó; el mensaje quedó claro: la sala ya no es un club.

«Karoline es inteligente, dura y ha demostrado ser una comunicadora altamente eficaz.»
Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 29 / 43
Los protagonistas · Karoline Leavitt

Hay una capa más, y ella no la esconde: la fe. Católica practicante, formada en colegio y universidad católicos, lo ha dicho sin rodeos: «Mi fe es increíblemente importante para mí, ahora más que nunca» y «me despierto cada día, hago mis oraciones y le pido a Dios la fuerza que necesito». Se ha descrito incluso una oración de equipo antes de los briefings. A sus 28 años — cumple 29 en agosto —, madre de dos, voz de un gobierno y récord viviente del cargo, la mujer que volvió al podio esta semana no improvisó su fórmula ese jueves: la vive desde la heladería.

Juicio de la casa. En una capital que suele tratar a la familia como un costo de oportunidad, la imagen de una madre de dos hijos que vuelve al atril sin pedir permiso ni disculpas es un manifiesto silencioso: la excelencia no obliga a elegir entre el trabajo y la casa — obliga a presentarse en los dos. La muchacha del mostrador de helados que llenó una solicitud de pasantía mientras sus amigos festejaban, que perdió una elección a los 25 y a los 27 hablaba por un presidente, encarna la convicción que atraviesa esta edición: los resultados que pocos tienen son de los que hacen lo que pocos están dispuestos a hacer.

La escalera de Karoline. 1997 — Nace en Atkinson, New Hampshire; crece sirviendo helados en el negocio familiar · 2018 — Pasante de la Oficina de Correspondencia Presidencial · 2019 — Se gradúa de Saint Anselm College, la primera de su familia inmediata con título universitario · 2020 — Secretaria de prensa adjunta de la Casa Blanca · 2021 — Jefa de comunicaciones de Elise Stefanik · 2022 — Gana la primaria republicana en New Hampshire a los 25; pierde la general · 2024 — Vocera nacional de la campaña de Trump; nace su hijo Niko · Ene 2025 — Se casa con Nicholas Riccio y asume el podio a los 27: la más joven de la historia · May 2026 — Nace su hija Viviana · 16 jul 2026 — Vuelve al podio: «volvamos al trabajo»

Las citas en inglés fueron traducidas por la redacción.

Foto: Casa Blanca (dominio público).

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 30 / 43
Los protagonistas — Greg LaVecchia

El arte de llegar segundo

No inventó una categoría: entró a la más saturada de todas y construyó con su esposa una marca que ronda los 500 millones de dólares al año. La historia de Bloom es un manual: la ejecución le gana a la idea.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 31 / 43
Los protagonistas

Por Camila Uribarri

El 30 de junio, Reuters publicó una exclusiva que movió al mundo de las bebidas: Nutrabolt — la casa matriz de C4 Energy y el mayor inversionista externo de Bloom Nutrition — contrató a JPMorgan, Goldman Sachs y Bank of America para preparar una salida a bolsa en Estados Unidos que buscaría levantar hasta 1.000 millones de dólares. Detrás de ese expediente bancario hay una historia que empezó, hace apenas siete años, con una pareja de veinteañeros vendiendo guías de entrenamiento en PDF. Él se llama Gregory LaVecchia, tiene poco más de treinta años, y es el CEO de una de las marcas de bienestar que más rápido ha crecido en Estados Unidos.

La historia de Bloom no arranca con Greg sino con su novia de la universidad. En su tercer año en Drexel, en Filadelfia, Mari Llewellyn tocó fondo: crisis de salud mental, clases perdidas, y la decisión de dejar la carrera a un semestre del título. En enero de 2017 empezó a reconstruirse por el eslabón más físico de todos: el gimnasio. Perdió más de 40 kilos, documentó el proceso en Instagram, y descubrió que su transformación era, además de personal, un negocio: llegó a vender un cuarto de millón de guías de entrenamiento en PDF. «Una comunidad empezó a formarse», ha dicho, «y Bloom nació de escuchar a esa gente».

Greg era el otro lado de la ecuación. Neoyorquino, fisicoculturista desde la secundaria y graduado de la escuela de negocios de Drexel en 2018, llevaba la operación del negocio de guías mientras Mari era la marca. En enero de 2019 dieron el salto: lanzaron Bloom Nutrition, una línea de suplementos pensada para mujeres jóvenes, financiada con las utilidades de las guías y sin un dólar de capital externo. Los primeros números avisaron temprano lo que venía: para agosto de 2020 ya acumulaban más de 10 millones de dólares en ventas, y en un relanzamiento de su producto estrella — el polvo de vegetales Greens — facturaron un millón de dólares en 26 minutos.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 32 / 43
Los protagonistas · Greg LaVecchia
Fisicoculturista desde la secundaria: la disciplina vino antes que la empresa. Foto: redes de Greg LaVecchia.

Lo que distingue a LaVecchia no es la originalidad. Es, por convicción explícita, lo contrario. «No creo que queden muchas ideas originales», dijo hace unas semanas en una entrevista con Entrepreneur. «Cuando veo un espacio saturado, veo que alguien ya hizo muchísima educación del consumidor por mí». Su doctrina cabe en una frase que debería enmarcarse en las escuelas de negocios: llegar cuando la categoría está probada y dedicar toda la energía a hacer un producto mejor — en su caso, uno que le hablara a una consumidora que el mercado de suplementos, dominado por la estética del gimnasio masculino, no estaba atendiendo.

«Cuando llegamos, la categoría ya está probada: nosotros podemos concentrarnos por completo en hacer un producto mejor.»

Con esa doctrina, la escalera fue vertiginosa. En octubre de 2022 Bloom entró por primera vez al retail físico con más de 600 tiendas de Target; «en un año nos volvimos uno de los suplementos más vendidos de la categoría», ha contado LaVecchia. Siguieron Walmart en 2023, Costco en 2024 y Ulta en 2025. Los ingresos escalaron de unos 80 millones de dólares en 2022 a cerca de 170 millones en 2023, casi 200 en 2024, y — según el reportaje que Forbes le dedicó en abril — un ritmo actual que ronda los 500 millones anuales, con la marca encaminada, en palabras de esa revista, a convertirse en una marca de mil millones de dólares.

El motor de esa escalera fue una máquina de contenido que pocos han replicado: más de 12.000 millones de reproducciones acumuladas entre TikTok, Instagram y YouTube, una red de unos 6.000 creadores pagados, y un equipo interno compuesto en un 90% por mujeres. Sus sticks de hidratación llegaron a encabezar la lista semanal de más vendidos de TikTok Shop en Estados Unidos. En 2023, Forbes puso a los dos fundadores en su lista 30 Under 30. Y en diciembre de 2021, en plena subida, Greg y Mari se casaron: la sociedad comercial también es un matrimonio.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 33 / 43
Los protagonistas · Greg LaVecchia
Con Bloom Sparkling Energy: más de 35 millones de latas en su primer año. Foto: redes de Greg LaVecchia.

El capital externo llegó tarde y en sus términos. En enero de 2024, Nutrabolt pagó 90 millones de dólares por el 20% de la empresa; en septiembre de 2025 amplió la apuesta con unos 160 millones más, para un total cercano a los 210 millones, con los fundadores al frente de la visión estratégica de la marca. Lo que Nutrabolt aportó no fue solo dinero: fue el músculo de distribución de C4. El resultado más visible es Bloom Sparkling Energy, la bebida energética que en su primer año movió más de 35 millones de latas y superó los 100 millones de dólares en ventas — hoy la línea de bebidas es la mayoría de los ingresos de la compañía, que movió unas 155 millones de latas en 2025 y tiene la energética número dos de Amazon. Después vino Bloom Pop, la gaseosa prebiótica lanzada en más de 4.000 tiendas de Walmart: dos millones de latas en sus primeras semanas. «Nunca tenemos miedo de sacrificar lo bueno por lo grandioso», resume LaVecchia.

La eventual salida a bolsa de Nutrabolt — que ya factura más de 1.000 millones de dólares consolidados entre C4 y su participación en Bloom — pondría por primera vez un precio público al fenómeno que la pareja construyó sin levantar capital durante cinco años. Al cierre de esta edición no se había presentado el expediente formal ante el regulador; los bancos ya están contratados.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 34 / 43
Los protagonistas · Greg LaVecchia

Cuando Forbes perfiló a la pareja en febrero, buscó el secreto y encontró algo deliberadamente poco glamuroso: micro-promesas. La práctica — ir al gimnasio, cocinar la comida, terminarse el termo de agua — de cumplirse a uno mismo compromisos diminutos todos los días, hasta que la confianza deja de ser un discurso y se vuelve evidencia acumulada. «No puedes esperar a que las cosas sean perfectas, porque nunca hay un momento perfecto», dice Mari. La cultura de la empresa salió de ahí: de tratar a la clienta habitual como prensa VIP, de los eventos de degustación, de escuchar a la comunidad antes de lanzar. Este año la marca fichó a su primera atleta, la patinadora olímpica Amber Glenn, camino a los Juegos de Invierno.

Juicio de la casa. La historia de LaVecchia desmonta el mito favorito de la era emprendedora: el de la idea original como requisito. Bloom no inventó nada — ni los polvos verdes, ni las energéticas, ni las gaseosas saludables. Llegó segunda a todo y ejecutó mejor que todos: mejor producto, mejor comunidad, mejor distribución, y una disciplina de promesas pequeñas cumplidas durante años. Es, en versión estadounidense, la misma convicción que atraviesa esta edición: los resultados que solo unos pocos tienen no salen de la genialidad — salen de la excelencia sostenida en categorías que todos daban por agotadas.

La escalera de Bloom. 2017 — Mari toca fondo en Drexel, deja la carrera a un semestre del título y pierde más de 40 kilos; nace su comunidad fitness · 2018 — Greg se gradúa de la escuela de negocios de Drexel; juntos venden un cuarto de millón de guías en PDF · Ene 2019 — Lanzan Bloom, autofinanciada · 2020 — Más de $10M acumulados; $1M en 26 minutos en un relanzamiento · Dic 2021 — Se casan · Oct 2022 — Primer retail: 600+ tiendas de Target · 2023 — Forbes 30 Under 30; Walmart; ~$170M · Ene 2024 — Nutrabolt compra 20% por $90M · 2024 — Bloom Sparkling Energy: 35M+ latas y $100M+ en su primer año; Costco · Sep 2025 — Nutrabolt suma ~$160M (total ~$210M) · 2025 — 155M de latas; Bloom Pop en 4.000+ Walmart · Abr 2026 — Forbes: ~$500M anuales, rumbo a los $1.000M · Jun 2026 — Nutrabolt contrata bancos para una IPO de hasta $1.000M

Las citas en inglés fueron traducidas por la redacción.

Fotos: perfiles públicos de Greg LaVecchia.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 35 / 43
Mercados

Ormuz sacude mercados; Colombia y Argentina en foco

El evento que dominó la semana fue la escalada militar entre Estados Unidos e Irán y la amenaza de cierre del Estrecho de Ormuz, por donde transita cerca del 20% del crudo mundial. El Brent tocó 85,66 dólares —su mayor nivel desde mediados de junio— y el WTI avanzó a 80,40 dólares, mientras el petróleo acumuló un alza semanal del 11%. La mezcla mexicana subió 9,3% hasta 73 dólares el barril, su máximo desde el 18 de junio, y la mezcla de exportación de Pemex cotizó en 75,8 dólares el miércoles. El shock de oferta percibido no tardó en trasladarse a renta variable, bonos y divisas de la región.

Chile absorbió el golpe con particular intensidad. El IPSA cedió 1,16% en la sesión más aguda de la semana y el dólar escaló hasta 933 pesos, acercándose al máximo anual de 941 pesos, presionado por la aversión global al riesgo, la caída del cobre y el temor a tasas elevadas por más tiempo. La recuperación llegó después: el repunte del metal rojo de 0,60% y la moderación inflacionaria en Estados Unidos devolvieron al tipo de cambio hacia 927,50 pesos, con un mínimo intradía de 922,70. El contraste entre ambas sesiones ilustra la volatilidad que el conflicto en el Golfo Pérsico inyectó en los activos de economías exportadoras de commodities.

Colombia protagonizó el movimiento cambiario más llamativo del período. El dólar tocó un mínimo de 3.219 pesos —nivel no visto desde julio de 2019— acumulando una caída de 129 pesos en menos de una semana y consolidando una revaluación del peso del 18,59% en lo que va del año; Goldman Sachs revisó a la baja sus proyecciones y apunta a 3.200 pesos en doce meses. Sin embargo, la calma se rompió el 17 de julio: la divisa abrió en 3.235 pesos, tocó un máximo de 3.261 y cerró en 3.255, con un rango diario de 46 pesos y un volumen que duplicó el promedio. El episodio confirmó la advertencia de los analistas sobre alta volatilidad futura, en un contexto donde el déficit fiscal estadounidense escala a 1,367 billones de dólares y el índice DXY opera con debilidad estructural. En paralelo, Washington activó un arancel del 25% sobre importaciones brasileñas por prácticas que califica de «desleales», añadiendo ruido al panorama comercial regional.

Argentina ofreció una lectura mixta. El riesgo país osciló entre 400 y 418 puntos básicos a lo largo de la semana, mientras el Merval alternó entre una caída de 1,1% —sin ancla en Wall Street y con tensión geopolítica de fondo— y un avance de 0,46% liderado por YPF y Metrogas. En el plano fiscal, el Tesoro cerró el primer semestre de 2026 con un excedente de 3.700 millones de dólares y ejecutó una licitación con rollover del 183%, despejando vencimientos hasta 2027 sin recurrir a mercados externos. El tipo de cambio paralelo avanzó hasta 1.530 pesos. Con todo, Morgan Stanley, Barclays y JP Morgan coincidieron en señalar el riesgo electoral de 2027 como el principal freno para que los inversores aumenten su exposición: los fundamentos del programa resisten, pero la incertidumbre política cotiza caro.

En Wall Street, el Nasdaq cedió 1,34% el 17 de julio ante la toma de utilidades en tecnológicas y el cuestionamiento al retorno real de la inteligencia artificial, mientras el S&P 500 acumula un alza del 10% en 2026. El dato que más ruido generó fue la venta de acciones propias por parte de ejecutivos corporativos: 77.600 millones de dólares en el primer semestre, el segundo ritmo más alto en veinte años. La BMV navegó a contracorriente en esa jornada con un alza de 0,35%, aunque en el balance semanal el IPC acumuló cuatro bajas en cinco sesiones y cerró en 65.973 puntos, reduciendo su rendimiento anual a 2,59%. BlackRock, por su parte, mantuvo su apuesta en México y confió en que Hacienda defenderá el grado de inversión, aunque el IMEF advirtió que sin reformas fiscales y certeza jurídica el país quedará atrapado en bajo crecimiento y deuda creciente. Desde la Reserva Federal, un informe del Banco de la Reserva Federal de Nueva York documentó cómo los grandes conglomerados bancarios trasladan capital internamente para cumplir regulaciones, creando lo que el reporte describe como una ilusión de solidez con el riesgo concentrado en sus filiales.

Por Julián Echeverri · Mercados
Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 36 / 43
El tablero

Los números que mandan

Riesgo País Argentina puntos básicos
Merval sube
Dólar Paralelo pesos
Riesgo País Colombia puntos
S&P 500 alza
Dólar Colombia cierra

Cifras tomadas de las notas verificadas de la semana; no es data en tiempo real.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 37 / 43
Empresas

Vaca Muerta, Uber y el capital que se mueve

US$491 millones. Ese fue el flujo de caja libre que Vista Energy registró en un solo trimestre, el más reciente desde que la petrolera de Miguel Galuccio consolidó los activos que adquirió a Equinor en Vaca Muerta. El resultado se tradujo en un salto del 89% en ingresos y una producción de 156.000 barriles diarios, cifras que consolidan a Vista como la mayor exportadora independiente de crudo de Argentina. La operación demuestra que la cuenca neuquina sigue siendo el activo energético más dinámico del país, capaz de transformar una adquisición estratégica en flujo de caja concreto en cuestión de meses.

La apuesta argentina sobre Vaca Muerta no termina en el petróleo. Pampa Energía anunció un compromiso de US$2.700 millones para levantar en Bahía Blanca el complejo de urea más grande de América Latina, un proyecto que conectará el gas de la formación con el mercado global de fertilizantes. Las proyecciones de la compañía apuntan a exportaciones por hasta US$1.000 millones anuales en divisas, y el esquema ya solicitó adhesión al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI). Dos grandes apuestas industriales, el mismo subsuelo patagónico como denominador común.

El movimiento corporativo de la semana con mayor alcance regional llegó desde la industria del delivery. Uber cerró la adquisición de Delivery Hero por US$14.800 millones, una operación que redibuja el mapa del reparto a domicilio en América Latina. Bajo el acuerdo, PedidosYa en Chile y Ecuador pasará a manos de SSW Partners, una firma de inversión neoyorquina, mientras que Argentina y el resto de la región quedarán bajo control directo de Uber. El cierre formal se espera para el segundo semestre de 2027, pero la señal estratégica es inmediata: el gigante del transporte por aplicación consolida su posición frente a DoorDash con una apuesta de cinco cifras.

Bayer eligió Argentina para una declaración de intenciones de largo plazo. Stefan Oelrich, miembro del Consejo de Administración global de la farmacéutica alemana, se reunió con el presidente Milei y reveló que casi dos tercios de las moléculas de la compañía avanzan en ensayos clínicos en el país. El ejecutivo señaló que el nuevo régimen de patentes fue el incentivo que la industria necesitaba para escalar su presencia local. La movida de Bayer se suma a un patrón que se repite: empresas multinacionales que releen el marco regulatorio argentino y ajustan sus planes de inversión al alza.

En el sector automotriz, las señales apuntan en dirección contraria según el segmento. Honda canceló el Prologue eléctrico fabricado en Ramos Arizpe, México, después de que las entregas cayeran 40% y la demanda no sostuviera el modelo; el fabricante japonés pivota hacia híbridos. En Argentina, Renault activó su financiamiento más agresivo del año —tasa cero hasta 24 meses y bonificaciones de hasta 12 millones de pesos— para enfrentar un mercado que acumula nueve meses de contracción y registró una caída del 9,9%. El dato estructural que subyace: el 42,4% de los autos cero kilómetro se vende a crédito, lo que convierte al financiamiento en el verdadero motor del sector.

SK Hynix protagonizó el debut bursátil de la semana con una cotización de US$26.500 millones en el Nasdaq, la mayor de una empresa extranjera en la historia del mercado estadounidense. El CEO de la firma surcoreana no llegó con solo cifras: advirtió que la escasez de chips de memoria se extenderá más allá de 2030, abarcando autos, teléfonos y computadoras. La advertencia llegó el mismo día en que Starbucks anunció recortes por US$400 millones en software —con impacto directo en las valuaciones de IBM, Salesforce y ServiceNow— al optar por construir sus propias herramientas con inteligencia artificial. Dos movidas distintas, un mismo mensaje de fondo: la infraestructura tecnológica está en plena reconfiguración y las empresas que no tomen posición pronto pagarán el costo más tarde.

Por Camila Uribarri · Empresas
Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 38 / 43
Innovación

Fusión nuclear, IA agéntica y biomateriales: la semana

4.800 empleos menos en Microsoft, 16 premios Nobel en alerta y un manifiesto firmado por Ben Bernanke, Joseph Stiglitz y Yann LeCun: la inteligencia artificial acumuló esta semana señales que apuntan en la misma dirección. El documento suscrito por más de 1.800 expertos advierte que la IA superará a la Revolución Industrial en impacto dentro de una década, mientras los líderes empresariales señalan que el texto carece de medidas concretas. En paralelo, el recorte de Microsoft ilustra la tesis con números: la destrucción de empleo ya no es aleatoria, sino quirúrgica —apunta a tareas específicas, tramos de edad y posiciones de entrada—, lo que eleva el primer peldaño de la escalera laboral justo cuando más trabajadores intentan subirlo.

En el frente del hardware, Cadence lanzó AuraStack, una plataforma de diseño de placas de circuito impreso acelerada por Nvidia que promete comprimir a la mitad los ciclos de desarrollo y multiplicar la productividad 15 veces mediante IA agéntica. El mercado de automatización de diseño electrónico (EDA) entra así en una fase de redefinición que afecta directamente los tiempos y costos de fabricación de chips y sistemas embebidos. Mientras tanto, Meta abrió su API a 1,25 dólares por millón de tokens, un precio que parece bajo hasta que se consideran los sistemas agénticos: según proyecciones del sector, el gasto corporativo real puede multiplicarse por cinco porque los agentes consumen tokens en cascada, un riesgo que las finanzas empresariales aún modelan mal.

La fusión nuclear encontró un argumento de mercado que los físicos llevaban décadas buscando: la demanda energética de la propia IA. Científicos y empresas privadas acortaron sus plazos y un proyecto en Devens, Massachusetts, apunta a demostrar ganancia energética a escala comercial antes de 2030, con los centros de datos de inteligencia artificial posicionados como primer cliente. En el aire, Wisk y la NASA completaron una simulación en la que un solo supervisor humano gestionó tres eVTOLs autónomos, mientras BETA Technologies registró un vuelo de 275 millas náuticas; ambos hitos acercan la certificación comercial del taxi aéreo a esa misma fecha.

Desde Chile llega una historia de valor agregado sobre residuos industriales. Salmoss Biotech transforma huesos de salmón —subproducto de la segunda industria salmonera más grande del mundo— en injertos óseos de alto valor, colabora con el MIT y ya comercializa en Chile y Panamá con mira en mercados internacionales. En el mismo país, el reporte WOM Dataholics del primer semestre de 2026 registra un giro en el consumo tecnológico: las ventas de audífonos con cable se duplicaron y el ciclo de recambio de smartphones se extendió a 36 meses, con los consumidores destinando un 30% más de presupuesto por dispositivo. El dato sugiere que la austeridad tecnológica no es austeridad a secas, sino una reconfiguración hacia ecosistemas duraderos frente a la renovación impulsiva.

Por Renata Villaseñor · Innovación
Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 39 / 43
Las Américas

Las seis economías que mandan

Solo las seis economías más fuertes de hispanoamérica tienen silla fija en esta página. Nadie más entra — salvo que la semana lo exija.

México

La semana mexicana estuvo marcada por el frente comercial y el ruido judicial. En el flanco del T-MEC, una delegación negociadora estadounidense viajará al país del 21 al 23 de julio para la tercera ronda bilateral, con acero, autos y propiedad intelectual sobre la mesa; Washington reconoce avances del equipo de Ebrard, pero la certidumbre inversora sigue sin materializarse. El expediente chino complica aún más el panorama: las importaciones de camiones pesados de origen chino multiplicaron por siete su valor, lo que llevó a Washington a exigir garantías de que México no funciona como puerta de entrada para fabricantes asiáticos, mientras la producción local de vehículos pesados ya acusa una caída del 13% en el primer semestre de 2026. En el plano subnacional, Veracruz liquidó la deuda bursátil de 199 municipios al recuperar 1.085 millones de pesos inmovilizados en fideicomisos y aportar cerca de 500 millones adicionales para cerrar un esquema contratado en 2008 que había costado ya 2.573 millones a los ayuntamientos. En los mercados, la Bolsa Mexicana de Valores nadó contra la corriente y avanzó 0,35% el jueves mientras el Nasdaq cedía 1,34% ante las dudas sobre el retorno real de la inteligencia artificial.

Argentina

Argentina cerró la semana con señales mixtas pero con energía como protagonista indiscutida. Vista Energy disparó 89% sus ingresos y alcanzó una producción de 156.000 barriles diarios tras consolidar los activos de Equinor en Vaca Muerta, consolidándose como la mayor exportadora independiente de crudo del país con un flujo de caja libre de 491 millones de dólares en el trimestre; en paralelo, Pampa Energía comprometió 2.700 millones de dólares para levantar la planta de urea más grande de América Latina en Bahía Blanca, un proyecto que promete hasta 1.000 millones anuales en divisas y ya solicitó adhesión al RIGI. En los mercados financieros, el Merval avanzó 0,46% con YPF y Metrogas a la cabeza, el riesgo país se ubicó en 418 puntos básicos y los bonos soberanos en dólares operaron con tendencia alcista. Sin embargo, Morgan Stanley, Barclays y JP Morgan coincidieron en señalar que la incertidumbre electoral de 2027 es el principal obstáculo para que los inversores aumenten su exposición a activos argentinos, aunque reconocen que los fundamentos del programa económico de Milei se mantienen. En el plano político, el presidente defendió el ajuste fiscal y el derecho de propiedad ante el 172° aniversario de la Bolsa de Comercio, respondiendo en vivo a un miembro vitalicio que pedía abandonar la austeridad.

Colombia

La industria colombiana no logró revertir su tendencia negativa: el DANE confirmó una caída de 0,4% en la producción manufacturera de mayo, con ventas reales a la baja 0,8% y empleo retrocediendo 1%, en un panorama donde 25 de 39 subsectores registraron pérdidas. En contraste, el sector financiero mostró su resiliencia relativa: los 13 conglomerados del país ganaron 13,1 billones de pesos en 2025, aunque esa cifra representa un descenso del 21,4% frente al año anterior, presionados por el encarecimiento del capital y los portafolios de TES, mientras el riesgo país se comprimió de 275 a un rango de 185-190 puntos ante expectativas de cambio de gobierno. En el frente corporativo, los acreedores de Monómeros avalaron con el 99,6% de los votos su plan de reorganización por 647.000 millones de pesos, evitando la liquidación de una petroquímica estratégica para el agro nacional. Bogotá, por su parte, activó una campaña de cobro coercitivo contra 151.270 contribuyentes morosos para recuperar 147.000 millones de pesos en predial y vehículos de vigencias anteriores a 2025.

Chile

Chile tuvo una semana cargada en el frente legislativo y financiero. El Senado aprobó por margen estrecho la Ley para la Reconstrucción Nacional y el Desarrollo Económico Social, que incluye 40 medidas y un recorte corporativo impulsado por la oposición; el capital aguarda ahora señales concretas de que crecimiento y cohesión social pueden coexistir. En los mercados cambiarios, el peso chileno cedió terreno y el dólar avanzó 0,94%, acercándose al máximo anual de 941 pesos, presionado por la caída del cobre, la aversión global al riesgo y el conflicto en Medio Oriente. En el plano regulatorio, la futura AFP Multiplica exigió que la licitación de afiliados se respete en agosto de 2027, descartando argumentos técnicos para un eventual aplazamiento, mientras la exención de contribuciones anunciada por el gobierno fracturó a los alcaldes y dejó sin destino claro unos 70 millones de dólares en recaudación municipal. En el ámbito empresarial, la adquisición de Delivery Hero por parte de Uber por 14.800 millones de dólares redibujaría el mapa del delivery en el país: PedidosYa en Chile pasaría a manos de la firma de inversión SSW Partners, con cierre esperado para el segundo semestre de 2027.

Perú

Semana sin material propio en el radar de Ágora.

Ecuador

Semana sin material propio en el radar de Ágora.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 40 / 43
La opinión de Ágora

Regulación, secretismo y el precio de la intervención

«Cuando el Estado bloquea datos, congela permisos o amenaza licencias, no protege al ciudadano: le cobra el costo de su propio poder.»

La semana que termina dejó una imagen recurrente: gobiernos de distintos signos ideológicos usando el aparato institucional no para ampliar libertades sino para estrecharlas. Nueva York se convirtió en el primer estado de EE.UU. en congelar por un año los permisos ambientales para centros de datos de más de 50 megavatios. La gobernadora Hochul presentó la medida como cautela climática, pero su efecto inmediato es detener miles de millones en inversión tecnológica en inteligencia artificial. En una economía donde la capacidad de cómputo es infraestructura crítica, paralizar su expansión no es neutralidad regulatoria: es una apuesta activa a favor del estancamiento. El mercado, que no espera, simplemente moverá esos capitales a jurisdicciones más hospitalarias.

Desde Washington llegaron señales igualmente preocupantes sobre la relación entre el poder ejecutivo y la libertad de expresión. El presidente Trump amenazó con revocar las licencias de ABC y NBC después de que esas cadenas no transmitieran en vivo su alocución sobre fraude electoral. Independientemente de la posición que se tenga sobre la cobertura mediática, un ejecutivo que presiona al regulador de frecuencias para castigar líneas editoriales que le disgustan cruza una línea que ningún defensor del gobierno limitado debería ignorar. Las licencias de radiodifusión no son instrumentos de disciplina política; usarlas como tales convierte al Estado en árbitro de qué narrativas merecen existir.

El Pentágono añadió su propio capítulo al expediente del secretismo institucional: por primera vez en veinte años bloqueó el informe anual del GAO sobre el programa F-35, el proyecto de armamento más costoso de la historia con un presupuesto de 1,6 billones de dólares, clasificándolo como «Información No Clasificada Controlada». El Congreso ordenó esas revisiones precisamente para ejercer supervisión sobre un gasto de esa magnitud. Impedirlas no es seguridad nacional; es opacidad presupuestaria que protege a los administradores del programa, no a los contribuyentes que lo financian.

En América Latina el contraste entre disciplina de mercado y disfunción estatal también fue nítido. Vista Energy disparó 89% sus ingresos y produjo 156.000 barriles diarios en Vaca Muerta, generando un flujo de caja libre de 491 millones de dólares en el trimestre: el resultado de consolidar activos, operar con eficiencia y apostar por la producción real. En el extremo opuesto, entidades estatales panameñas acumulan 26 millones de dólares en deuda con la Caja de Seguro Social —el 78% del saldo moroso concentrado en apenas diez instituciones públicas— mientras la burocracia porteña argentina le impone costos y demoras adicionales a cada exportador del interior que no enfrenta quien opera desde Buenos Aires. La centralización no es solo ineficiente: es regresiva.

El caso Monómeros ofrece, en cambio, una nota más alentadora: los acreedores avalaron con 99,6% de los votos la reorganización de la petroquímica, evitando su liquidación con un plan de disciplina financiera. Es la demostración de que los mecanismos de mercado —incluso los de reestructuración— funcionan cuando se les permite operar. La semana, en suma, confirma una tesis que esta página sostiene con constancia: la prosperidad no se decreta ni se bloquea desde una orden ejecutiva. Se construye cuando el Estado hace lo que le corresponde —garantizar contratos, proteger la propiedad, mantener cuentas claras— y se aparta del camino en todo lo demás.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 41 / 43
La semana en números

Lo que el capital contó esta semana

 

El riesgo país de Argentina se ubicó en 418 puntos básicos, con el Merval subiendo 0,46 %.

 

Entidades estatales panameñas acumulan $26 millones en deuda con la Caja de Seguro Social.

 

Letonia lidera con entrada desde US$57.354 para colombianos que buscan residencia por inversión.

 

La DIAN subasta 14 bienes desde $11,5 millones en remates virtuales hasta julio de 2026.

 

Vista Energy dispara 89% sus ingresos y produce 156.000 barriles diarios tras consolidar activos.

 

Venezuela retira 346 millones de dólares del FMI tras sismos que dejaron más de 5.000 muertos.

 

Forbes lista a 144 migrantes multimillonarios con $2.2 billones en riqueza.

 

La brecha cambiaria en Venezuela cae por debajo del 20%, pero los desequilibrios de fondo siguen intactos.

 

Bogotá persigue $147.000 millones en mora: 151.270 contribuyentes recibirán aviso de pago.

 

Panamá compra el 41% de Petroterminal y apuesta por un activo estratégico sin tocar el Tesoro.

 

Argentina exporta 4.000 toneladas de soja no GMO a EE.UU. en un nicho de alta exigencia.

Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 42 / 43
Pensamientos

Lo que se dijo esta semana

«
combinan dos elementos: un entorno favorable para desarrollar una empresa y una ruta migratoria clara para el inversionista
Carlos Olarte
«
una fuente de liquidez importante y de fácil acceso que puede movilizarse rápidamente
Julie Kozack
«
trabajando sin descanso para proteger a nuestro pueblo y avanzar en la recuperación del país
Rodríguez
«
Ha habido un incremento enorme de la oferta de dólares en el mercado oficial
Manuel Sutherland
«
Invitamos a los contribuyentes que tienen obligaciones tributarias pendientes de vigencias anteriores a 2025 a ponerse al día con Bogotá. Cumplir con los impuestos evita embargos y, al mismo tiempo, fortalece las finanzas del Distrito
Luis Fernando Granados
«
Las políticas progresistas socialistas nunca funcionan. Implementarlas en una de las ciudades más grandes del mundo hará que la gente abandone Nueva York en masa. Las empresas y las familias no pueden pagarlas
Scott Turner
Ágora Capital · La RevistaSemana 29 · pág 43 / 43
El dato final
 

El riesgo país de Argentina se ubicó en 418 puntos básicos, con el Merval subiendo 0,46 %.

Hasta la próxima semana.

La Revista cierra su edición cada sábado a las 22:00 y sale el domingo con la semana del capital, escrita de nuevo.

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