La llegada de Miguel Gómez Martínez al Ministerio de Hacienda del gobierno de Abelardo De la Espriella fue recibida con cautela pero sin pánico por los mercados. Analistas consultados por Bloomberg Línea coinciden en que su trayectoria genera confianza, aunque advierten que el examen de fondo apenas comienza.
1. Diagnóstico fiscal sin eufemismos
El propio Gómez Martínez anticipó en entrevista con Blu Radio que el próximo gobierno recibirá una situación fiscal «mucho más compleja» de lo que reflejan las cifras oficiales. Cifró el desequilibrio en un faltante cercano a los COP$40 billones, derivado del desbalance entre ingresos y gastos del Estado. Para Alberto Bernal, jefe global de estrategia de XP Investments, ese punto de partida es el correcto: «Lo que el mercado quiere ver es una persona que transmita un mensaje de claridad sobre la verdadera situación de las cuentas públicas».
2. El recorte de COP$60 billones, en cifras concretas
El anuncio que más movió los precios no fue el nombramiento sino la propuesta de recortar COP$60 billones en gasto público. Felipe Campos, gerente de Estrategia e Inversión de Alianza Valores, lo confirmó: «Cuando se conoció la propuesta del recorte esa reacción negativa se moderó e, incluso, los títulos comenzaron a valorizarse». El mercado de deuda ya dio su veredicto; ahora exige el detalle.
3. Presupuesto 2027 ambicioso
Munir Jalil, director de Investigaciones Económicas de BTG Pactual, señaló que «hay mucho interés en conocer qué tan ambicioso puede ser el recorte del presupuesto para 2027 y qué anuncios concretos podrían hacerse en esa dirección». La sostenibilidad fiscal de mediano plazo depende de que ese ejercicio sea creíble, no cosmético.
4. Secuencia: ¿gasto primero o reforma tributaria en paralelo?
Jalil también identificó una pregunta abierta: si la administración de De la Espriella priorizará primero el ajuste del gasto antes de presentar una reforma tributaria, o si ambas estrategias avanzarán de manera paralela. La respuesta determinará si la carga recae sobre el aparato estatal o, una vez más, sobre el sector privado y los contribuyentes.
5. Reactivar hidrocarburos e inversión privada
Bernal subrayó que los próximos meses serán decisivos «para enviar un mensaje de credibilidad en materia de ajuste fiscal y sobre las medidas necesarias para acelerar el crecimiento económico de Colombia, impulsar nuevamente la inversión y recuperar el dinamismo del sector de hidrocarburos». Sin esa señal, el riesgo país difícilmente cederá.
Campos reconoció que Gómez Martínez «no es un nombramiento tradicional» en el sentido de que no se trata de un macroeconomista de perfil reconocido, aunque destacó que ha defendido «la institucionalidad, la independencia del Banco de la República y la importancia de mantener la estabilidad macroeconómica».
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Desde Ágora Capital, la lectura es sencilla: Colombia lleva años pagando la factura de un Estado que gasta más de lo que produce y de un gobierno que ahuyentó capital con retórica expropiatoria. El cambio de administración abre una ventana, pero las ventanas se cierran rápido. Si Gómez Martínez convierte el recorte de COP$60 billones en líneas presupuestarias reales y no en promesas de campaña, el flujo de inversión responderá antes de que termine el año. El mercado de deuda ya mostró cómo reacciona ante señales creíbles de austeridad. Capital busca reglas claras, y por primera vez en años, Bogotá tiene la oportunidad de ofrecerlas.
