Los fondos cotizados en bolsa (ETF) con exposición a América Latina cerraron el primer semestre de 2026 con rendimientos heterogéneos, pero el mensaje del mercado fue claro: donde ganaron opciones promercado, el capital respondió.
El Global X MSCI Colombia ETF (COLO) avanzó 16,86% entre enero y junio, el mejor desempeño individual de la región. Le siguió el iShares MSCI Peru and Global Exposure ETF (EPU), con una suba de 15,41%. En ambos casos, la fuente fue la misma: el triunfo electoral de candidatos con agenda de inversión y orden. Abelardo de la Espriella ganó la presidencia en Colombia; Keiko Fujimori, en Perú. Los precios ya habían descontado el escenario antes del cierre de urnas.
El fondo regional de referencia, el iShares Latin America 40 ETF (ILF), subió 10,84% en el semestre, superando al S&P 500, que escaló 9,55% en el mismo período. El ILF concentra el 54,97% de su cartera en Brasil y el 26,69% en México, lo que modera su sensibilidad a los movimientos andinos.
El iShares MSCI Brazil ETF (EWZ) ganó 8,59% en el período, aunque el dato punta a punta oculta una corrección relevante: el fondo llegó a US$41,73 el 14 de abril y cerró el semestre en US$34,50, una caída significativa desde el máximo.
El iShares MSCI Mexico ETF (EWW) avanzó 8,57%, en línea con Brasil, aunque el contexto regulatorio y de seguridad en México sigue siendo un factor de riesgo que los gestores no ignoran.
En el extremo opuesto, el iShares MSCI Chile ETF (ECH) cerró el semestre en terreno negativo, con una caída de 1,73%. El Global X MSCI Argentina ETF (ARGT), que captura la exposición al mercado argentino, registró una baja marginal de 0,12%, un resultado neutro que contrasta con las expectativas que generó el programa de ajuste de Milei en 2024 y 2025.
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Los números del semestre confirman una lección que el capital repite con consistencia: la política importa, pero importa en la dirección correcta. Colombia y Perú no subieron por inercia macroeconómica; subieron porque los inversores apostaron a que el cambio de gobierno significaba reglas más claras, menor interferencia estatal y mayor protección a la propiedad privada.
El caso argentino merece una lectura separada. Un rendimiento neutro no es un fracaso en términos absolutos, pero sí señala que el mercado ya incorporó el optimismo reformista en precios anteriores y ahora exige ejecución sostenida. El ajuste fiscal es condición necesaria, no suficiente. Capital busca reglas claras, y las reglas se demuestran trimestre a trimestre.
