El precio del petróleo retrocedió este lunes con fuerza. El Brent perforó la barrera de los US$72 por barril y el West Texas Intermediate (WTI) se situó cerca de los US$69, según datos de mercado recogidos por Bloomberg.
Dos factores convergieron para presionar las cotizaciones. Primero, el flujo de energía a través del estrecho de Ormuz mostró signos de recuperación el domingo, un día después de que varios buques hubieran registrado giros en U y desvíos inexplicables en ese corredor vital. La normalización del tráfico disipa el prima de riesgo geopolítico que había sostenido los precios en semanas recientes.
Segundo, siete países de la OPEP, encabezados por Arabia Saudí y Rusia, acordaron añadir 188.000 barriles diarios al mercado el próximo mes, revirtiendo restricciones impuestas hace varios años. El mensaje es claro: la alianza prefiere recuperar cuota de mercado antes que defender un piso de precio.
El contexto de fondo agrava el panorama bajista. El crudo Brent ya había acumulado una caída del 30% en el segundo trimestre, tras el acuerdo de paz provisional entre Washington y Teherán que allanó el camino para la reanudación —aún incompleta— del tráfico por Ormuz. Esa distensión geopolítica redujo de golpe uno de los argumentos más sólidos para mantener posiciones largas en energía.
Los diferenciales temporales del Brent y del crudo Dubái han girado hacia un patrón de contango bajista: los contratos a corto plazo cotizan con descuento frente a los de vencimiento más largo. Esa estructura de curva señala que la producción está superando a la demanda en el mercado físico. Varios tipos de crudo también se negocian por debajo de sus índices de referencia subyacentes, otro indicador de que el exceso de oferta ya es tangible, no solo proyectado.
Los bancos de Wall Street han actualizado sus pronósticos a la baja. Citigroup ha señalado la posibilidad de que el Brent vuelva a situarse en los US$60 a finales de año si las tendencias actuales se mantienen.
Lectura de Ágora Capital. El mercado ya votó: cuando la oferta supera a la demanda, ningún comunicado de cartel sostiene el precio por mucho tiempo. Para los países productores con presupuestos calibrados a crudos por encima de los US$80, la aritmética fiscal se complica rápidamente. Para los consumidores y las economías importadoras de América Latina, un barril más barato es un alivio directo en la factura energética y en la presión inflacionaria. El riesgo, como siempre, es que los gobiernos de la región usen ese margen para diferir ajustes en lugar de consolidar sus finanzas. Capital busca reglas claras, no subsidios encubiertos por un ciclo de precios favorable.
