Bank of America (BAC) revisó su cobertura de petroleras latinoamericanas después de recortar sus expectativas sobre el precio del crudo. Los analistas Caio Ribeiro, Leonardo Marcondes y Nicolás Barros señalaron que el cambio responde al impacto que tendría la reapertura del estrecho de Ormuz sobre el mercado. El banco redujo su supuesto de largo plazo para el Brent a US$70 por barril, desde US$75 por barril, y proyecta ahora un promedio de US$82 por barril en 2026. Para el WTI, la estimación es de US$78 por barril en 2026.
Brasil: mayores ajustes, pero las apuestas se mantienen
El mercado brasileño concentra los recortes más pronunciados: BofA redujo en promedio un 15% los precios objetivo de las compañías bajo cobertura. Aun así, las dos principales apuestas conservan recomendación de Compra.
Petrobras (PBR) ve su precio objetivo ajustado a BRL$55 por acción (US$22 por ADR), desde BRL$65 por acción (US$24,8 por ADR). Los analistas citan «atractivos rendimientos de flujo de caja libre para los accionistas/dividendos en 2026-27» como argumento central para mantener la recomendación. PRIO (PRIO3) también conserva Compra, con precio objetivo reducido a BRL$71 por acción desde BRL$82 por acción; el banco destaca «fuertes flujos de caja libre» y el anuncio de política de dividendos como catalizador de corto plazo.
Brava Energía (BRAV3) y PetroReconcavo (RECV3) quedan en Neutral. Para Brava, BofA advierte «riesgos elevados de ejecución» y recortó el objetivo a BRL$22,5 por acción desde BRL$26,5 por acción. PetroReconcavo cae a BRL$13,5 por acción desde BRL$16,5 por acción, con menores rendimientos de flujo de caja libre y crecimiento inferior al del resto del sector.
Argentina: Vaca Muerta amortigua la caída del crudo
En Argentina, BofA redujo solo alrededor del 6% los precios objetivo, al considerar que el descenso del riesgo país compensa parcialmente el efecto del petróleo más barato. Vista (VIST) mantiene Compra con objetivo de US$107 por ADR, desde US$115 por ADR. El banco espera que la producción de Vaca Muerta «se duplique en los próximos cinco a siete años» y destaca la calidad de los activos, los menores costos de perforación y el posible impulso del régimen RIGI.
YPF (YPF) también conserva Compra, con precio objetivo de US$61 por ADR desde US$64 por ADR. BofA estima que parte del impacto de los menores precios del crudo se verá compensada por la reducción del riesgo país argentino.
Colombia: sube el objetivo, pero sigue en Underperform
Ecopetrol (EC) es el caso atípico del informe. BofA elevó su precio objetivo a US$11 por ADR desde US$10 por ADR, pero mantuvo la recomendación de Underperform. La revisión obedece a un cambio en las perspectivas de crecimiento de largo plazo ante la llegada de un nuevo gobierno: un eventual retorno de contratos de exploración y producción podría aliviar las preocupaciones sobre reposición de reservas.
Desde la perspectiva de Ágora Capital, el mapa de BofA traza una línea clara entre marcos regulatorios. Argentina, con el régimen RIGI en marcha y un riesgo país en descenso, atrae capital incluso cuando el barril cede terreno. Brasil sostiene sus apuestas sobre la base de dividendos y flujo de caja. Colombia, en cambio, sigue cargando el costo de la incertidumbre regulatoria del gobierno Petro: el alza del objetivo no borra el Underperform, y el mercado lo sabe. Capital busca reglas claras, y los números de este informe lo confirman.
